外国株ひろば（米国株、欧州株、CFD取引、ADR、ETF、海外投資、インド株、ロシア株、ブラジル株、中国株、原油、ゴールド、金鉱株、穀物、テクニカル分析、シリコンバレー）

『外国株ひろば』更新休止のおしらせ　→　新サイトへ移行しました

2010-01-16T21:41:00.004+09:00

これまで『外国株ひろば』を愛読して頂きまことにありがとうございます。
『外国株ひろば』はこの週末をもって更新停止します。
代わりに新サイトをオープンしました。『マーケット・ハック』というサイトです。
一体、何がちがうのか？なぜサイトを移行しなければいけないのか？
いろいろみなさんのご意見もあるとおもいますが、その答えはrealtime web（リアルタイム・ウェブ）です。
つまりブログだけでは情報伝達速度が遅すぎ、ＦＸやＣＦＤなどのスピードがいのちのトレードにぜんぜん対応できないという問題があるからです。

あたらしいサイト、『マーケットハック』の趣旨はここを読んでください。またその誕生の背景事情を知りたい方はこちらをご覧ください。

ＣＦＤセミナーのご案内　『決算総集編』　CMC Markets Japan

2010-01-14T21:20:00.004+09:00

CMC Markets Japan主催ウェブセミナー、『決算総集編　決算に基づいたトレーディング・アイデア』は２月４日（木曜日）に開催されます：

開催日：　２０１０年２月４日（木曜日）
時間：　夜８時から９時半
場所：　ウェブセミナーですからご自宅のパソコンから参加できます
費用：　無料
参加資格：　どなたでも参加いただけます　事前に予約をお願い致します
申し込み方法：　リンクを参照してください
主催：　CMC Markets Japan
講師：　広瀬隆雄

ＣＦＤ会場セミナーのご案内

2010-01-14T21:00:00.000+09:00

『国債の需給と長期金利』
主催：　CMC Markets Japan
開催日：　1月23日（土）
時間：　13：00スタート
場所：　三菱ビル　１F（コンファレンススクエア　エムプラス）
住所：　〒100-0005東京都千代田区丸の内2-5-2　三菱ビル1Ｆ　℡：03-3282-7777
講演内容：　『国債の需給動向と長期金利の行方』
申し込み方法：リンクを参照してください
セミナー内容：
・大量に発行される国債の消化は可能なのか
・財政悪化による日本国債売りは儲からない?
・長期金利の低位安定は続くのか
・長期金利の動向と他市場への影響
・債券先物の売買手法など
講師：久保田博幸氏
プロフィール：
1958年、神奈川県生まれ。慶応義塾大学法学部政治学科卒。水戸証券の債券部で14年間、国債を中心とする債券ディーリング業務に従事する傍ら、1996年に債券市場のホームページの草分けとなった「債券ディーリングルーム」を開設し100万アクセスを達成する。幸田真音さんのベストセラー小説『日本国債』の登場人物のモデルともなった。現在、金融情報サービス会社「フィスコ」にてチーフアナリストを努める。日本アナリスト協会検定会員。著書として『日本国債は危なくない』（文春新書）、『債券の基本とカラクリがよ～くわかる本』、『日本銀行の基本と仕組みがわかる本』（以上、秀和システム）など多数。

『アフリカの年　２０１０年の投資戦略』ウェブセミナー　チャット記録

2010-01-13T22:17:00.002+09:00

インヴァスト証券主催、『アフリカの年　２０１０年の投資戦略』ウェブセミナーのチャット記録を掲載させて頂きます。

20:05 スタッフ > 本日はご参加いただきましてありがとうございます。セミナーの開始まで、もうしばらくお待ちください
20:19 bpm88 > こんばんわ、宜しくお願いします。
20:19 lish > よろしくお願いします
20:19 masa > よろしくです
20:19 teabot > こんばんわ
20:19 bbb > よろしくおねがいします
20:19 anpanchi > こんばんは！よろしくお願いいたします！
20:19 mats459 > よろしくおねがいします。
20:19 Bow > こんばんは、よろしくお願いします。
20:19 hitman > よろしくお願いします
20:20 ZZ > よろしくですー
20:20 buchi > よろしくです。
20:20 yoiyoi > こんばんは。よろしくお願いします。
20:20 jasmine > よろしくお願いします
20:20 nobby > 広瀬さん今年もご指導よろしくお願いいたします
20:20 utadasan > twitter でいつもお世話になってます。よろしくお願いします。
20:20 saayan2 > FXビギナーです。よろしくお願いします。
20:21 world > やはり米国経済次第でしょうか。
20:21 world > 円は？
20:22 ZZ > SP500ダブルトップじゃないですか？
20:23 JALJAL > 金利引き上げですかね。どこまで戻りますかねー
20:25 nobby > 日本ピンチ！！
20:25 world > このスライドを鳩山民主党に見せたいです。
20:25 bpm88 > 新興国に支えてもらってる・・・
20:26 buchi > 先進国と新興国のカテゴリもそのうち入れ替わりそうですね
20:26 nobby > 確かに民主党関係者は広瀬さんに学んで欲しいですね
20:26 hira > 日本は？
20:27 FUKUKUFU > PIICSJ
20:27 bpm88 > バーナンキさんって天才？
20:29 world > 全部ユーロ建てですね。
20:30 teabot > ギリシャがんばれ！
20:31 nobby > ポピュリズムの嵐が吹き荒れそう。
20:31 bpm88 > 観光立国って長い目で見るとだめなのかな～？
20:31 swqpo > ギリシャでも政権交代したが、前政権が発表した経済指標がメチャクチャだったのでしょう？
20:32 nobby > 腐っても鯛＝アメリカ　
20:33 ZZ > 日本は？
20:33 hitman > 米国政府が買い上げた不良債権問題は改善し、利益が出ているようですね。今後、米国はこの利益を金融資本の世界支配に使用するのでしょうか？
20:33 nobby > 日本では職探しを諦めた人が多いようです
20:33 hira > 日本は給料おさえて首切らないだけなのでモット多いイメージかと
20:33 bs > ユーロ安でドイツ輸出企業は万々歳。ギリシャ助けないのは肯ける
20:36 qtarou11 > シラー教授は、住宅価格の再下落、デフォルト拡大を警告していますが、米国も再下落するのでは？
20:37 ZZ > 円キャリー復活？？
20:37 hitman > スペインは欧州の農産物の８０％の供給国。国民は飢えない。ギリシャなどの南欧諸国の今後の動向が問題となるのでは？
20:37 nobby > 日本の本屋の店頭ではアメリカ崩壊論・ドル暴落論ばっかです。恥ずかしいですね。20:37 Bow > ドルが強くなるから、コモディティが冴えないのは理解できるんですが、中国が１０年で金の保有を１０００トンから１００００トンに増やすと聞きましたが、それでも金は冴えないのでしょうか？20:38 swqpo > 米国の金利引上げは2010年にあるのですか？
20:38 bpm88 > プロなら、むしろ前のめりで円キャリーに移行したいのでは？
20:38 hitman > 米国は低金利を維持しながら、出口戦略を描くということでしょうか？
20:39 swqpo > ドバイショックで総悲観になっときが日本株の底値でしたね。
20:39 nobby > 藤井大臣辞めてくれてよかったです。
20:40 bpm88 > ガイトナー会談は、会談っていうより、向こうから電話かかってきて怒られたっぽい気がする・・・
20:41 world > ETFはないのですか？
20:44 bpm88 > 中国にも海外にバンバン投資してる個人投資家みたいな人はいるのでしょうか？殆ど政府系ですか？
20:45 hitman > 中国は、石油とレアメタルの確保のため、背広を着た赤軍を投入しているというのはじじつなのでしょうか？
20:46 world > 民族紛争などのリスクが気になります。
20:46 Bow > インフラの未整備とかマイナスの要素もあるのでは？
20:47 swqpo > アフリカに投資するETF＝AFK
20:47 Bow > 確かに直線が多いですね。
20:47 bpm88 > 国境線が直線って異常だよね。。。
20:48 kacky > アフリカ企業に投資すべきか、資源自体に投資すべきか、投資比重や投資尺度がなやましい　
20:49 hitman > アフリカはフロンティアなんですね。
20:52 Bow > 気候？
20:52 jazzjazzjazz > 遅くなりました。本日も宜しくお願い致します。
20:52 hitman > コートデュボアールの友人から聞きましたが、米国と中国の海軍がアフリカの沿岸で覇権をきそっているそうです。
20:52 bpm88 > アフリカに一回も行ったことありません。今後も当面ありません。投資は控えるべきですか？
20:53 jazzjazzjazz > アフリカ、地球上での最後の投資先でしょうか。投資で、地元の方々が豊かになるとよいのですが。
20:54 jazzjazzjazz > アフリカと言えば、野口博士、シュバイツアー博士などが浮かびます。
20:54 world > ルーラ大統領みたいな人物はアフリカにはいないのですか？
20:55 hira > 中国はどこの国に主に進出してるんでしょうか？
20:55 Bow > テロはやばいでしょ！
20:55 nobby > 日本も政治が破綻してます
20:56 swqpo > 失敗国家ですね
20:56 jazzjazzjazz > 残念ながら、本邦では、人物がおりません。
20:57 FUKUKUFU > 小沢さんは、やっぱり失脚ですかね？20:57 nobby > 小沢さんガンバレ！！20:57 hitman > 中国はアフリカの覇権獲得のために、国別に政府または反政府組織とむすびつきをふかめているようです。
20:58 jazzjazzjazz > 中華人民共和国は、したたかです。
20:58 billy > 472銘柄か
20:58 billy > 明治20年？！！
20:58 hira > 電子化はされてますか？
20:59 billy > インヴァストはなんでもあるのね
21:00 billy > ちょうどいい時間帯ですね
21:00 naga > http://www.ftse.com/Indices/FTSE_JSE_Africa_Index_Series/index.jsp
21:00 billy > 15：30-0：30
21:02 world > 金融？
21:03 ebi > 利上げ？
21:03 Bow > なつかし～2
1:03 billy > おぼえておこう
21:04 nobby > 中国の利上げの影響は？
21:04 JALJAL > 2番手は韓国、ですかな。
21:05 nobby > シーシェパードにはムカついた。
21:05 Bow > 中国がコケたらオーストラリアもコケる？
21:06 KOKYUU > 中国のは利上げではないですよ
21:06 world > 案外高いんですね。
21:06 hitman > 中国の銀行の準備金の引き上げは、政府が信用付与してますから、見かけだけではないでしょうか
21:06 swqpo > 米国の金利引き上げはいつごろなの？　今年中ですか？
21:07 nobby > アメリカと似てるのね
21:07 world > 日本も寒いです。
21:08 swqpo > どこもかしこも寒波ですね
21:08 swqpo > 米国も欧州も
21:08 bpm88 > 日本も対豪貿易の大きな相手なのに中国と扱い方違うね。。。
21:09 JALJAL > ＮＡＢは最近パワフルですね。
21:11 Bow > 米国>欧州なのに欧州株推奨ってよくわからないんですが？
21:12 bpm88 > どっちかを売って、どっちかを買うのだから、ユーロの方が穴が一杯ありそうですね。21:13 bpm88 > ECBはゲルマン魂！
21:14 nobby > 日銀は大和魂！！
21:14 bpm88 > ハハハ
21:15 bpm88 > Fedはカウボーイ魂？
21:15 nobby > ヤンキー魂では？
21:15 bpm88 > かもですね
w21:15 world > トリシェの後任者は誰なんですか？
21:15 Bow > スペインは闘牛士魂？
21:16 nobby > スペインはドン・キホーテだべさ
21:16 Bow > そっか
21:17 Bow > 日本もかつては優等生だった。。。
21:17 nobby > アジアの盟主はだれでしょう？
21:18 Bow > なるほど・・・
21:18 qwer > ドイツは旧東ドイツの併合のえいきょうはもう残っていないのですか？
21:18 nobby > 大変説得的な相場シナリオです。さすが広瀬さん。
21:19 Bow > 資料にないです。
21:19 abuabu > FTSEやDAXは同じ様な動きですよ
21:20 abuabu > 日足でやらないとだめですか？
21:20 swqpo > ドイツ指数を買ってスペイン指数を売っておけばいいのだな。
21:21 jasmine > ユーロ安ということはポンドはどうなるんでしょうか？
21:21 nobby > ウーン押し目待ちたいですな
21:21 abuabu > また日足ですか～
21:23 Bow > チャートも資料に入れてください。
21:24 billy > あしたです
21:25 abuabu > ハンセンは日本の昼間に出来ますね
21:25 nobby > H株指数との違いがよくわかりません
21:25 bpm88 > 誰か、StockChartsの黒いロウソク足の意味、知っている方いませんか？前から判らない・・・
21:25 billy > テンセントとかじかにかわないでこれにしょっと
21:29 Bow > 最初の頃に質問したのですが、中国が今後１０年で金の保有を１０００トンから１００００トンに増やすと聴きましたが、それでも金価格は冴えないのでしょうか?
21:30 swqpo > 金は終わりましたね
21:30 sugipee > ssl サソールの見通しはどうでしょうか
21:31 abuabu > ユーロが弱くなるなら、ユーロ/ポンド
ha21:31 Yuming > 他のコモディティはどうですか？銅やアルミなど・・・
21:31 ZZ > 原油は目先売りですか？
21:31 ojarumaru > ２０１０年のランド円はどうなるでしょうか？
21:31 Bow > ドル離れですか？
21:31 hira > 一般的な庶民がアフリカに長期投資する方法はなにかありますか？
21:31 utadasan > ドル高は米経済の回復にネガティブではないですか？
21:32 olive > 今年コモディティはどうなりそうですか？
21:32 po > 広瀬さんは、農業関連でシノケム、ポタシュなどの肥料会社の株式の将来性をどうみてますか？
21:32 ojarumaru > Como価格はランド円にどのような影響がありますでしょうか？
21:32 mirano > アフリカへの投資の期間はどのくらいをお考えですか？
21:32 abuabu > 同じ時間で、FTSE,DAX,DOW,やるならどれですか？
21:32 swqpo > 米国金利の引上げは、本年中にあるとお考えですか？
21:33 masa > 為替主導で先物が決まる感じですが、じゃあ為替やればって話なんですが、どうお考えですか
21:33 Bow > 流動性が低い？
21:33 nobby > 新しいブログはどんな感じになるんですか？
21:33 bpm88 > 中国には当面、バブルやバブル崩壊は来ませんか？
21:33 billy > 売るわけですね
21:34 nzk > 「ドル高→キャリー・トレードはダメ＝コモディティーは冴えない」であれば、ソフト・コモディティーも冴えない？
21:34 billy > いまじゃない
21:34 JALJAL > 米ティファニーのポジティブルックが昨日出ましたが、セクターとしては高額消費・カジノ・クルーズでＯＫでしょうか？
21:34 Bow > 良くわかりましら。ありがとうございます。
21:35 KURODAI55 > ADRで買えるアフリカ企業の銘柄ありますか
21:35 nobby > バーナンキの再任って決まったんでしたっけ？
21:36 bpm88 > たちっぱなしです～
21:36 sumire > 米国株では何がいいでしょう？ＣＲＥＥあたりは？
21:36 nobby > イールドカーブが簡単に見られるサイトってどっかにありますか？
21:37 bpm88 > ↑ここなんか、どうですか？　http://finance.yahoo.com/bonds/composite_bond_rates
21:38 nobby > おおありがとう。見てみます。
21:39 patchin > 逆に米国債券市場の需給が歪んでる、という解釈は成り立たないですか？
21:39 bpm88 > うぇる亀です～＾＾
21:39 abuabu > ユーロが弱くなり、ドルが強くなるなら、FXで今年注目すべき通貨ペアはなんですか？２～３あげてください
21:40 Bow > 広瀬さんはデイトレードもやると思うんですが、デイトレ向きのセミナーの予定はないですか？
21:40 bpm88 > テレビは、やっぱり偏重報道なのかな？
21:41 Bow > フェンディの方が良い？
21:41 kacky > ユーロ安ならユニリーバとかどうですか？
21:42 ebi > アメリカの商業用不動産の状況はどうですか？
21:42 at > 米株２番底はないですか
21:42 bpm88 > ということは欧州のデザイナーブランドの方がユーロ安で有望ですか？
21:43 utadasan > なるほどそれで欧州売上げが伸びたんですね。
21:43 bpm88 > 銀座ティファニービル→ルイビトンに売却？
21:43 nobby > >bpm88さん、イールドカーブ確認できました。ありがとねー。
21:43 bpm88 > いえいえ＾＾
21:43 JALJAL > なるほど。ありがとうございました。
21:44 patchin > ユーロ安→欧の輸出産業が有望、ということですね？　政府支援策頼みの車はダメ、ですか？
21:44 abuabu > オイラはデイトレだから長い間の仕込みなんて待ってられないよ
21:46 mats459 > ヨーロッパの輸出企業が良くなるとしても、ヨーロッパ全体の指数が良くなるのでしょうか？
21:46 Yuming > 先ほどちょっと触れたようなGOOG,APPL,AMZNなどは、しばしお休みなのでしょうか？？
21:47 nobby > JAL株保有者みたい。
21:47 swqpo > 投資家は皆ココロが汚い。
21:48 Bow > 民主党だ！
21:48 nobby > 優待券狙いで投資するなんて・・・
21:48 kacky > 中国人は春節前に投資家は利喰うものでしょうか？？
21:48 swqpo > 自民党ですね
21:49 FUKUKUFU > グーグルの中国撤退が決まったら、中国のネット検索どうなりますか？
21:49 Bow > いろんな人がいてマーケットがあるんですね。
21:49 swqpo > 自民党が日本を悪くしたことはハッキリしているね
21:49 ebi > コマツ・日立建機撃沈
21:49 nobby > JALの個人投資家が可哀想だから100%減資はよくないみたいな議論にならないよう願ってます。JAL
21:50 swqpo > 「コンクリートから人へ」は方向性として正しいことなのか。
21:50 hitman > 中国では、電力の供給問題を解決する課程で過剰設備問題が顕在化するのでは？21:50 nobby > 第一銀行と日本勧業銀行合併も確か同じころでしたね
21:51 niban > 中国についておっしゃることはよくわかります
21:51 nobby > 日本はゾンビ企業がいっぱいいます。
21:51 nobby > ゾンビゾンビだらけです。
21:52 niban > しかし銅の価格と在庫量について反比例しているように思うのですが
21:52 baobab > ユーロではないですが、ARMはどのように見ますか？
21:52 JALJAL > Yumingさん＞米国のＩＴは、AAPLなんかのメインの代わりに、FacebookとかのIPOが主役になるんじゃないでしょうか。Zynga、Teslaとか。
21:52 hitman > 石炭から石油にエネルギーが転換する時期ですね
21:53 hira > 元高にしたら輸出よわくなりますよね
21:54 jazzjazzjazz > なるほど。成程。
21:54 swqpo > 自民党が米国の圧力に負けて円高にしたからダメだったのね。
21:54 nobby > 軍事力がないからだめなのよ
21:54 hitman > 中国が緊急に必要な技術はCOM
21:54 jazzjazzjazz > さすが、中華人民共和国。
21:54 billy > はい21:54 ebi > ありがとうございました
21:54 patchin > 元安を世界が許すと思ってるんだろうか
21:54 jasmine > ありがとうございました
21:54 teabot > ありがとうございました。
21:54 woh > ありがとうございました。
21:54 bpm88 > 今日も楽しいお話、ありがとうございました！
21:54 Bow > ありがとうございました。
21:54 hira > ありがとうございました
21:54 nobby > ありがとうございました。広瀬さん最高です。
21:54 swqpo > ありがとうございました
21:54 JALJAL > ありがとうございました
21:54 lish > ありがとうございました
21:55 bbb > ありがとうございました
21:55 mats459 > 中国政府の話、すごく参考になりました。ありがとうございました。
21:55 ktsg > ありがとうございました。
21:55 hitman > ありがとうございました
21:55 masa > ありがとうございました。
21:55 cabbage > ありがとうございました
21:55 amo > ありがとうございました。
21:55 billy > 300マン円」もらうには何回トレードしたらいいの？
21:55 neko > ありがとうございました
21:55 laugh1 > ありがとうございました
21:55 jazzjazzjazz > 本日も、貴重なお話をお聞かせ頂きありごとうございます。失礼致します。
21:55 Yuming > いつもわかりやすいお話、ありがとうございます。
21:55 popon > ありがとうございました
21:55 スタッフ > 以上をもちましてセミナーを終了させていただきます。本日はご参加いただきましてありがとうございました。もし、ご退出になる場合は、画面下のアンケートにお答えいただきますよう、よろしくお願いいたします。
21:55 hitman > 儲かっています。先生のおかげです
21:55 billy > アンケートはどこに？
21:55 koriori > ありがとうございました。
21:55 billy > あ、わかりました
21:56 olive > 大好きなセミナーです、欠かさず参加させて頂いてますのでマシな投資家になれるでしょうか！？
21:57 bpm88 > ｏｌｉｖｅさん、一緒に頑張りましょう！

インドの人口動態に関する新しい記事をＵＰしました

2010-01-12T23:23:00.001+09:00

インドの人口動態に関する新しい記事をＵＰしました。

ダイヤモンドZAiオンラインに新しい記事をＵＰしました

2010-01-12T23:19:00.001+09:00

ダイヤモンドZAiオンラインに米国の雇用に関する新しい記事をＵＰしました。

『今年の投資テーマと注目すべき原資産』ウェブセミナー　チャット記録

2010-01-08T07:19:00.010+09:00

ＣＭＣマーケッツ主催、『今年の投資テーマと注目すべき原資産』ウェブセミナーのチャット記録を掲載させて頂きます。

Sugar > 砂糖含めて商品相場強いのですが、ドル高以上に景気回復が強くて　商品は一段高しませんか？

→景気回復が予想以上に力強く、それがコモディティを押し上げるというリスクは当然あるでしょうね。若しそういう局面になればスタンスを変えます。今はドル高＝コモディティ売りというスタンスのままで良いと感じています。
kite : チャット/質問欄に書き込めますか？
aloha > happy new year
kite > よろしくお願いします
mocotomoko > よろしくお願いします
sakamichi > よろしくお願いします
tolik > 今年も宜しくお願いします
wine > よろしくお願いします
Layton > よろしくお願いします。
lish > 今年もよろしくお願いします
abuabu > あけおめデス
bbb > よろしくおねがいします
bpm88 > 宜しくお願いします。
aloha > テスラモーターとか？
mk > mk>アメリカにそんな活力が？って感じ。
wine > なるほど！正しい
chutrial > アメリカわしも良いのかいって感じ駿河

→そうですね。「アメリカが良い」と言うと大勢の方から懐疑的な意見を頂戴します。僕はわりあいと単純に物事を考えていて、不景気が襲ってきたときにびっくりして「あれも、これも」と景気対策をどんどん繰り出した国ほどなんだかんだ言って後で回復が早いように感じるのです。今回のリセッションではアメリカと英国がこの範疇に入ります。中国も機先を制して大胆なテコ入れ策をしました。それらの国が真っ先に回復すると考えています。（英国はちょっと重症だけど。）

aloha > 財務大臣交代しました
m80000 > MRVLは押し目ありますか？

→このところ一直線に騰がっているのでとても買いにくいですね。今年のラスベガスのＣＥＳ（コンシュマー・エレクトロニクス・ショー）はとてもアップビートだと聞いています。なかでもマーベルは電子ブック・リーダー向け半導体の新製品をＡＵオプトロニクスと組んで発表しています。ＣＥＳが終われば、一度投資家が飽きて売られると思いますので、その時に買うという手もあるかも知れません。

wine > テッカーは？
4561 > 新興国を避けたほうがいいのはなぜでしょう？通貨が強くて輸出が伸びないから？

→ＢＲＩＣｓはロシアを除けばどこも経済は好調だし輸出もＯＫです。だからファンダメンタルズでは売る材料は無いと思っています。問題はそういうＢＲＩＣｓの良さはすでにあまねく投資家に知られており、皆、新興国をオーバーウエイトしているということです。でも例えばブラジルを見ると最近の通貨高でレアルは過去の高値に近い水準にきています。4561さんがおっしゃるように輸出競争力に深刻な悪影響が出る寸前だと思うのです。

wine > インドルピーは落ちてましたが？

→インドは比較的通貨が割高になっていませんね。また足元の経済の状態もかなり強くなっています。一昨日公表されたＦＯＭＣ議事録でもインド経済の強さにたびたび言及されていました。

aloha > 二番底ってホントに来るんでしょうか？

→２００９年３月の安値まで下がる可能性はだんだん低くなっているように感じます。世界経済がずいぶん回復しましたので。でも全くその可能性が無いとは言い切れないと感じます。

chutrial > 四番底まであるとか
mocotomoko > 先進国のお金がないのにルイヴィトンがよいのでしょうか？新興国に買い手がいるんでしょうか

→中国の消費者は二桁成長でルイヴィトンその他のブランドを買い漁っています。これからは中国も豊かになるで日本の１９８０年頃にはじまった高級志向が中国でも繰り返されると思います。僕は「人民元高論者」ではありませんが、若し人民元が切りあがったら死に物狂いでルイヴィトンその他のブランド株を買います。

aloha > 日本もです
wine > スペインは長期で売り！
aloha > やっぱ先進国って社会保障費増大で財政悪化するのが必然なんですかね？
mk > ｍｋ>日本円の通貨危機？
chutrial > デリバティブの失敗は棚上げか

→結局抜本的な改革がなされないまま来てしまいましたね。それは残念なことですが、それと株が騰がるか上がらないかはまた別問題のような気がします。

aloha > これからは日本も入れてPIGJにしてください
sakamichi > 観光で行きたい国々
mocotomoko > 観光するには良い場所ですけどねー

→考えようによっては日本も観光立国というのは本気で考えて良いと思います。スペインやイタリアがそもそも今回問題になった背景にはイタリアの田舎がアメリカ人の間でブームになったりとか、そういう事が実際にあったからです。僕の知人のお父さん・お母さんはイタリアの田舎に住んでいたのですが、自分の家をチョッと改装して民宿にしたところものすごく人気が出ました。そこで廃屋を買っては改装し、ペンションにするという投資を繰り返し６億円くらいの資産家になりました。インテリアとかに凝るタイプの老夫婦ですが、とりわけビジネスの嗅覚が鋭いとか、そういう事はぜんぜん感じさせない人たちです。それでもこれだけ成功するわけですから、ガイジン相手の民宿商売も馬鹿に出来ません。スペインやイタリアの田舎がブームになり、地価が高騰するということと、今日のプレゼンで問題にした「競争力の喪失→失業率の高まり」というのは表裏一体の現象です。

wine > 反応が遅い
aloha > フワフワ感
wine > 恐竜？
mk > ｍk＞シーラカンスですよ
aloha > ミスタービーン登場には笑えた
wine > 全体調整が出来ないから？
chutrial > まーそれはいえてる
sakamichi > ゆとり教育みたいなものですかね
kite > アジア共同体の日本は？

→セミナーの中でも説明させて頂きましたが、アジアの各国が「共同体を作ろう」と言った場合、それぞれの国が描いているそのメリットというのはぜんぜん違うことを求めている場合が多いのです。同床異夢ですね。しかも成長率や富の蓄積度合いが欧州のように「粒ぞろい」ではないので、いきなり最初から不協和音が出るに決まっています。実現の可能性はゼロでしょうね。

aloha > 国際金融のトリレンマって奴ですね
wine > なら、ドイツはインフレか？
wine > 夫婦間と一緒
wine > あれはまずい
aloha > 大東亜共栄圏
kite > ありがとうございます
wine > 全体の調整する財務省が必要

→すごく長期で物事を考えた場合、ＥＵはアメリカ合衆国のようになるのだと思います。そうなれば財務省を設置する必要も出るでしょう。ＥＵにとって統合の道のりが険しい理由は既に成熟した国同士が一緒になろうとしている点です。アメリカの場合、ドングリの背比べみないな状態の各州がどんどん併合していったのでモメンタムの喪失という問題はありませんでした。

aloha > 甘っちょろい理想主義＝友愛精神
WATANA > 中共の人民元がアジア共同通貨になる日が近いのでしょうか？

→ゼッタイに無いとは言い切れませんが、現状ではその確率は極めて低いと思います。例えば皆さんがＦＸを取引するとき、「人民元」というボタンは無いでしょう？自由に取引することさえままならない通貨に世界の貿易の決済や資本取引の決済が一足飛びに採用されると考えるのは滑稽ですらあります。

kite > 使う人が増えればそうなるのでは？
bpm88 > こないだ派手に花火してましたねw
wine > マズイ！
baubo > これから参加します。よろしくお願いします。
wine > 助けなければ崩壊する！
mk > ＥＵも生贄を用意しないとユーロそのものの信頼が揺らぐ

→mkさんの意見は確かにＥＵの一部の人々の考え方を代表しています。
ドイツでは「場合によってはギリシャはＥＵから脱落したって構わない」と考える学者も居ます。ただ、実際にギリシャがＥＵから脱退する場合、それは大きな痛みを伴うと思います。具体的にはギリシャが新しく導入する通貨はのっけから暴落するでしょう。ハイパー・インフレが来てギリシャの中流の人たちの購買力が著しく損なわれるリスクも眼前のリアリティーとしてすごく存在します。
ギリシャがそういう風に苦しむのをみれば、今後ＥＵに参加する、ないしは既にＥＵのメンバーだけど、未だ共通通貨としてユーロを採用していない国からすれば「怖いもの見ちゃったな」と思い、ユーロを使用することを躊躇すると思うのです。
すると「ＥＵの拡大はここで打ち止めだ」という認識が広まると思うのです。別にＥＵはずっと拡大し続ける必要は無いけれど、経済圏としてアメリカや中国に対抗するというプレステージは大きく損なわれると思います。そのとき、ゼロ成長に近いＥＵが強い通貨を維持できるか？と言えば疑問も大きいですね。

bpm88 > ファンドの年末手仕舞い口実に出てきたようなイメージですが勘繰り過ぎでしょうか？
mocotomoko > ドバイ、行ってみたい！
wine > アリとキリギリス
wine > ははは！！！
mocotomoko > 厳しい
mk > 劣等性のいないクラスはないって
wine > 後では審査が緩かった？
wine > キツイ国ばかり
mk > ってことは脱落組が出てくる？
bpm88 > 一旦入ったら止められない。。。仁義の世界みたいだ。。。
mocotomoko > 去年は皆3％以内に入ってないですよね

→ご指摘の通りです。

mk > ５年くらいでユーロは空中分解するってシナリオもありかも

→いまのところギリシャやスペインなどの国がユーロから脱退するとか、そういう極端なシナリオは僕は想定していません。そういうクライマックスがぜんぜん来なくても、ユーロは自然にどんどん安くなると思うのです。この「普通にしていりゃどんどんユーロが安くなる」ということを悟るということが今年の投資戦略を決める上で最も重要なキー・ポイントだと確信しています。

chutrial > イランは２月大規模な軍事演習やるらしいです

→そうですか。それは知りませんでした。
イランはだんだん北朝鮮のようにポーズでいろいろ威嚇する行動が目立ち始めていますね。これは世界に対するアピールというより、イラン国内に対する国威高揚の意味合いが強いと思います。悲しいていたらくですね。

bpm88 > アングロサクソンが多いのは気のせいか、、、？
sakamichi > グッドEUROとバッドEUROに分割

→あ、そういう議論は実際にあります。「ユーロ①」と「ユーロ②」に分けたらどうだ？という議論です。

wine > ユーロセラーになるか？
abuabu > 理由は？
wine > 似た者同士
mk > アメリカカムバック・・・嬉しいｍ
mk > ＰＩＧＩＧＳって大航海時代の国
wine > 確かに！！
sakamichi > 暴動前夜
bpm88 > イタリア外す方も居ますね？
wine > なぜ？
wine > ラトビアのCFDがあれば売りまくり？
aloha > フランスって安定してるのね
aloha > 英国はどうなんでしょうか？

→英国はＥＲＭ（ヨーロピアン・エクスチェンジ・メカニズム）のメンバーであり、当初は通貨統合に参加する意欲を持っていましたが有名なジョージ・ソロスのポンド売りのエピソードが出た時に脱落してしまいました。以来、大陸の国々とは一線を画しています。ポンドが自由に取引されているということは今日説明したようなジレンマに悩む事も無いわけです。

mk > これだけ偏差値バラつきがたかい集団がこれからやっていけるのかなあ
wine > アイルランド通貨は買い？
wine > タコの足食い
mocotomoko > スペイン、ポルトガルはリタイアしたイギリス人がたくさん移住してます。
wine > 国民総不動産
kite > ちょwww
wine > ダメじゃん
mk > ワインのウマイ国はダメか？
bpm88 > 首相がバ○だから？
mocotomoko > ご飯の美味しい国でもありますねー

→そうですね。昔、僕が「日本は美しく朽ちる国になる」と言ったら皆さんからひんしゅくを買いましたが、イタリアなどはその好例です。別にそれほど悪いことでは無いと僕は思うのですが、、、
日本の良い処、日本の魅力をじっくり見つめなおして調和の取れた生き残り策を模索すべき時代なのでは？

wine > だからドイツは強い
kattou > 日本がマシに思えてきたなあ
aloha > 日本も成長戦略不在です
Layton > 同意！
mk > ご飯がおいしいならそれでいいじゃん
wine > 今度はスペインだったような？
mk > ラテン系の国にストイックをもとめちゃダメ
bpm88 > 料理の上手いブ○が良いか、料理のまずい美人が良いのか・・・
mk > ドイツが雁行モデルだった
aloha > 正念場ですな
aloha > 友愛精神崩壊だね
wine > 抜け出すビジョンを見せる必要がある？
mk > Ｊリーグの入れ替え戦と一緒でギリシャとトルコイレｊ替えかな？
wine > そのため資金量の、地域差を埋められない
wine > 国なら、財務省
wine > では、
aloha > 第三次世界大戦勃発間近ですね
wine > 微妙だね
bpm88 > 結局全体主義は無気力を生むだけか？
wine > イエイエとても楽しかったです
mk > ロシアはＥＵ入りは見送り？
eza > ユーロドルはあす雇用統計発表までショートですか？
wine > ユーロセラーが一番？
aloha > ドルVS人民元の通貨最強決定戦はどーなりますか？
chutrial > しかし、ドルは大丈夫なんだろうか
wine > ユーロキャリー万歳！！
chutrial > きんがいいんじゃないの
aloha > どうしたら広瀬さんみたいな相場観が描けるようになりますか？

→すでに今日このセミナーに参加されている皆さんのレベルは極めて高いところに来ているし、ものすごいスピードでマーケットに対する考え方が洗練されつつあることをひしひしと感じます。フツーにけいぞくしていれば皆さんも僕よりずっと上に行けると思います。

bpm88 > やはりドルキャリの次は￥キャリでしょう。
wine > では金利次第？
TRM > 過剰流動性の抑止に作用しませんか？
bpm88 > やはりファンディングするなら金利がない方が・・・
paddy > 円キャリーによっての同様な資金は流れないのでしょうか？
bpm88 > 銀座ティファニーは屑鉄だらけ・・・
mk > なぜメルセデスの名前がでないの？
aloha > ユーロ安いとコモデティも安くなるのは何故でしょう？
wine > ワイン
Layton > フォルクスワーゲンは？
wine > ドンぺリ
bpm88 > 広瀬さんはブランド物好きですか？
wine > 凄く知っている！！
qtarou11 > LVMHの株は買えないのですか？
mk > 女性が鍵
mocotomoko > アジアの女性強し…ってことか
bpm88 > 上海にワンレグマハラジャがいつ出来るかだなw
kite > できたら売り向かう
bpm88 > 出来たら見に行く！ｗ
kite > つれてってください
wine > 出来たら１年後売り向かう
wine > とんでもないな
aloha > 広瀬さんクルマ何乗ってんの？
kite > DL改正法で光不要
yoshiki > ツタヤとＰＳ3もやってたと思う
oukan > cienはどうなんですか？
wine > もう上がっている？
YUKIKO > CMCMARKETSで買えるのかな？
bpm88 > 昔PDAは流行らずに何故今は流行るのか？
wine > どこで買えるの？
Wintermute > へー
mocotomoko > へー
wine > すげ！！
bpm88 > サウスウエスト航空→ＬＵＶが何故オジサン目線か不明です。。。
flakej > 夫婦仲がわるくなったらヤバイ
wine > 凄い！！
niko > シスコも夫婦で始めたはず
tolik > 同じ様なビジネスモデルで"AIR ASIA"はどうでしょう？
wine > バフェット好み！
mk > 日本にも南西航空ってなかった？
sumire > ＭＲＶＬ今後どれくらい上がるのでしょう？そろそろ売ろうかと考えているところでした。
wine > はい！！
wine > スペインは？
wine > ワイン？　
aloha > 押し目まちたいですな。
bpm88 > StockCahrtsの黒の足は何？誰か教えてください！
ioug > 円建収益で考えると独仏株に参加するのはユーロがぐずついてからでも遅くないでしょうか？
aloha > たしかに強いですね
dragon > 日本株はいかがお考えですか？
mk > ユーロの動向は？
laugh2 > ヨーロッパの大手金融機関の今度の決算は厳しくなりそうでしょうか
kattou > AAPLはどうでしょう
sumire > 新興国のＡＤＲはすべて
wine > スペインは売り向かう時の兆候は？
mocotomoko > ヨーロッパの格安航空会社なんかもOKですか？
sumire > 新興国のＡＤＲは売りですか？
aloha > 日本株も今年はわるくなさそうですね。輸出関連中心に。
WATANA > 今年の新興国の中でベトナム株は如何でしょうか？
mk > トルコのユーロ参加はいつごろ？
yuming > タブレットって、需要ありそうですか？
g > マーベル既に高いのですがこれからでも買えますか？
bpm88 > 広瀬さんはApple嫌い？私も嫌いですwww
aloha > 今年は投資とトレーディングどっちが適した相場環境になりますか？
qwert321 > LVMHはどうしたら買えますか？
baubo > 今後、金価格は上がりにくいとお考えですか？
yuming > アメリカの消費は、回復しているのでしょうか。
sumire > 新興国のＡＤＲはすべて売りですか？
bpm88 > 広瀬さんの考え方好きなのですが、本物のリベラルとか言われたら居心地悪いですか？
gfp > cfdで株価指数と指数先物を選択（US30とその先物）する際のポイントははなんですか？（スプレッド、限月、オーバナイト金利以外）
NNN > スペイン株のETF　EWPは順調ようですが、HOLDINGS T@
abuabu > 今度は、WTI原油の特集をお願いします
bpm88 > blog1.0は一応終了ですか？実質2.0のみ更新ですか？

→未だ今は公表できないのですが『外国株ひろば2.0』は一月中に新しいサイトに衣替えします。ネット系の某企業との協同作業になります。

wine > あれはひどい！
wine > トルコには良かったね
wine > EUか！
matsaaa > ユーロは下がるけれど、欧州株全般で言えばどちらとも言えないということでよいでしょうか。
wine > アルカイダ？
12121 > ﾄﾞﾙ円はどう見ますか？
aloha > 今年は去年より分かりやすい（儲かりやすい）相場になりますか？
niko > シリコンバレー周辺のＩＰＯは、いつごろぐらいになりそうですか
wine > ずるい！
wine > さすがチャイナ！
wine > 日本も影響？
bpm88 > ズルイ！けど賢いね。
wine > 意見が統一できるから
kattou > ぐずぐず長持ちとは行かない？
niko > ありがとうございます
fantas > 商品への投資では何が良さそうですか？
banana > coming a big bubble in the near future?
wine > ほりこさんは、２番底を言ってますがいかがですか？
qtarou11 > ブンゲとアイヴァンホーンはどうですか？

→ブンゲはこのところ連日連騰ですね（笑）。アイヴァンホーは一昨日シティグループをアドバイザーに立て、企業戦略を模索すると発表しました。これにはいろいろなシナリオが考えられます。先ず公募増資という話が聞こえてきています。その場合、短期的には株価にとってマイナスですね。アイヴァンホーは既にリオチント（ＲＴＰ）とモンゴル開発に関して契約を結んでおり、当座の先行投資資本は全てリオチントから出ます。だからその意味では資金調達の必要はありません。でも一人前の金鉱株として認めてもらうためには株主のベースを拡充する必要があるため、それで株を出すのかも知れません。
またアイバンホーはサウスゴビという石炭の会社を子会社に持っており、こちらは中国のＣＩＣＣから巨額の出資を受けています。これらの資産の価値が現在場でついている株価に妥当に反映されているのか、あるいは不当に低い評価しか得られていないのか？そういうことをインベストメント・バンカーに調べさせるのだと思います。

bpm88 > バブルの定義ってあるんでしょうか？
laugh2 > オレンジジュース！バブル
sakita > 米国の財政赤字を見ると、景気回復ってホントかな？と思ってしまいます。それでも今年いっぱいは、景気が良いということですか？
flakej > バブルの芽は常にどこかで！みんなが予想しているところには来ない！とても共感できます
jazzjazzjazz > 今仕事が終わりました。何とか、間に合いました。本年もよろしくお願い致します。
3 > 一昨年以来の世界経済の落ち込みを、この程度に押えたられたのはノーベル経済賞ものだと思いますか？
olive > ブラジルはバブルになりませんか？
patchin > 日本のバブルを研究してる中共もバカじゃないということですね
wine > あめりかは確か政府機関が頭金３．５％で大量に住宅資金を、貸し出しています。まずいような？
g > アメリカの商業用不動産やプライムローンの影響はないのですか？
jazzjazzjazz > 広瀬先生の相場観の素晴らしさにいつも感嘆しております。
banana > thank you! sorry, i can not write/read japanese.
kattou > ありがとうございました
sakamichi > ありがとうございました
mm > ありがとうございました。
mocotomoko > どうもありがとうございました！
lish > ありがとうございました
bpm88 > ありがとうございました！宜しくお願いします。
bbb > ありがとうございました
abuabu > 今年もよろしく
paddy > 夜中からありかがとうございます。
Layton > ありがとうございました。
kk > 本当にありがとうございますた
ktsg > ありがとうございました
kite > ありがとうございます
TRM > ありがとうございました。
niko > ありがとうございました
think2 > ありがとうございました
wine > ありがとうございました
baubo > ありがとうございました。
matsaaa > ありがとうございました
yuming > ありがとうございました。今年もよろしくお願いします！
flakej > ありがとうございました
laugh2 > ありがとうございました
ncaa > ありがとうございました
hatobama > 有難うございました。
toshi7070 > Thank you! Bye
anz > ありがとうございました。
patchin > Obrigado
mk > 楽しかったです
jazzjazzjazz > あー残念。ほんの５分しか聴講できず。次回は、最初から参加致します。
jazzjazzjazz > ありがとうございます。
olive > 今日も楽しく勉強できました、いつも楽しみにしています。　今年も宜しくお願いします。

クアントキャスト・モバイル・レポート

2010-01-06T21:53:00.000+09:00

Quantcast Mobile Report1

２０１０年のテーマに関する記事をＵＰしました

2009-12-29T01:46:00.001+09:00

２０１０年のテーマに関する記事を「ダイヤモンドZAiオンライン」にＵＰしました。

楽天証券主催勉強会　『ＣＦＤ取引の基礎』

2009-12-26T22:09:00.005+09:00

楽天証券主催勉強会、『ＣＦＤ取引の基礎』は１月１８日（月曜日）に開催されます。ＣＦＤとはなにか？ＣＦＤの基本的な仕組み、ＣＦＤ取引をはじめるにあたって最低限気を配るべきポイントなどについて平易な言葉で説明します。

開催日：　２０１０年１月１８日（月曜日）

時間：　夜７時半から９時

場所：　ウェブ・セミナーですからご自宅のパソコンから参加できます

費用：　無料

参加資格：　楽天証券に口座を開設する必要があります

申し込み方法：　リンクを参照してください

定員：　２００名

主催：　楽天証券

ＣＦＤセミナーのご案内　『今年の投資テーマと注目すべき原資産』　ＣＭＣマーケッツ

2009-12-25T21:02:00.000+09:00

ＣＦＤセミナーのご案内です。『今年の投資テーマと注目すべき原資産』ウェブセミナーは以下の要領で開催されます：

開催日：　１月７日（木曜日）
時間：　夜８時から９時半
場所：　ウェブセミナーですからご自宅のＰＣから参加いただけます
費用：　無料
参加資格：　どなたでもご参加頂けます（かならず参加登録をお願い致します）
申し込み方法：　リンクを参照してください
主催：　CMC Markets Japan

講師からのメッセージ
今回は２０１０年最初のセミナーということで今年の投資テーマについて考えます。２００９年に成功した投資ストラテジーはなぜ２０１０年には通用しないのか？新しく注目される投資対象や原資産は何か？についてお話させて頂きます。

Inv@st Webセミナー　『アフリカの年　２０１０年の投資戦略～注目銘柄と主要銘柄のポイント～』

2009-12-25T01:03:00.000+09:00

インヴァスト証券主催ウェブセミナー、『アフリカの年　２０１０年の投資戦略　～注目銘柄と主要銘柄のポイント～』は１月１３日に開催予定です。年初のセミナーですのでグローバル・マーケットの総点検をしたいと思います。米国ウォール街３０指数、米国テック１００指数、フランス４０指数、ドイツ３０指数、南アフリカ４０指数、オーストラリア２００指数、香港４０指数、インド５０指数先物、金スポットなどに言及します。

開催日：　１月１３日（水曜日）

時間：　夜８時から９時半

費用：　無料

参加資格：　どなたでもご参加頂けます。かならず参加登録お願い致します。

申し込み方法：　リンクを参照してください。

定員：　４００名

主催：　インヴァスト証券

『外国株ひろば　Version 2.0』もよろしく

2009-12-16T06:40:00.000+09:00

『外国株ひろば　Version 2.0』もようやく使い方に慣れてきたので今後活発に更新したいと思います。元祖『外国株ひろば』ともどもよろしくおねがいします。

米国のスマートフォン市場の近況について

2009-12-14T12:53:00.001+09:00

米国のスマートフォン市場の近況について。

ブログ紹介　『ロンドンＦＸ』

2009-12-13T08:34:00.002+09:00

最近はまっているのが『ロンドンＦＸ』というブログです。
ＦＸのブログはテクニカル系の話をする人が多いのですが、このブログはちゃんと起こっている事の背景を説明してくれるので状況把握するのに役立ちます。
またブログのタイトル通り、ロンドンから見た視点が提供されているのもユニーク。勉強になります。

アップルのタブレットに関するニュース

2009-12-10T23:36:00.002+09:00

アップル（ＡＡＰＬ）のタブレットに関するニュース。

政府が負債を背負込む事が突然ファッショナブルではなくなった

2009-12-09T23:22:00.001+09:00

政府が負債を背負込むことが突然ファッショナブルではなくなった。

やっぱりガイトナー財務長官はお払い箱になるのか？

2009-12-09T20:07:00.001+09:00

やっぱりガイトナー財務長官はお払い箱になるのか？に関する記事をＵＰしました。

良かったからこそ困った米国雇用統計！？音を立てて崩れゆく成功のシナリオ！

2009-12-07T20:07:00.002+09:00

良かったからこそ困る米国雇用統計！？音を立てて崩れゆく成功のシナリオ！

モスクワ・サンクトペテルブルグ鉄道爆破事件後、ロシアは米国のアフガン戦線に協力的になった

2009-12-06T03:14:00.002+09:00

地政学サービス、ストラトフォア社のレバ・バハーラは若手分析家の中でも傑出した才媛。

オジサン丸出しだけど、、、何故サウスウエスト航空のティッカーがＬＵＶなのかの説明

2009-12-06T02:27:00.002+09:00

『外国株ひろばVersion2.0』の方で紹介したサウスウエスト航空（ＬＵＶ）ですが、上のテレビ・コマーシャルを見れば何故同社のティッカーがラブなのか納得できると思います。

BRICsから戦術的に退却するときがきた

2009-12-05T22:34:00.000+09:00

ブラジル株、ロシア株、中国株を処分しました。

ウェブセミナー『帰宅後トレーダー心得』　チャット記録

2009-12-04T07:36:00.002+09:00

昨日はCMC Markets Japan主催ウェブセミナー、『帰宅後トレーダー心得』にご参加頂き誠にありがとうございました。例によってチャット記録を掲載させて頂きます。

gatten > いいです
gatten > きんはあがってますね
gatten > ちょうせいはありますか
gatten > 中国は一万トン買うというほうどう聞きましたが
jikideeen > こんばんは
jikideeen > はい。
jikideeen > クリアーです
jikideeen > はい
jikideeen > よろしくお願いいたします。
deltahedge > 日経強かったね
buchi > ですね
yoshiki2 > 海外下げてるのに日経下げないｗ
s8977 > 明日は調整に入るかも
gatten > 岩井辰士のブログは強烈
s8977 > 政策に反応しすぎだと思う
yoshiki2 > イブニングタイムは抵抗力がある
buchi > 来週MSQかな
ＷａｒｒｅｎPuppet > よろしく
border > こんばんは。よろしくお願いします
bbb > よろしくおねがいします
buchi > よろしくお願いします
takepon > こんばんは。よろしくおねがいいたします。
s8977 : こんばんわ。宜しくお願いします
deltahedge > 新井先生とはお知り合いですか？

→いいえ、存じ上げません。

toitoi > 日経の記者が弱気を言い始めたときが底。今回もその経験則が生きた。
kaz > よろしくお願いします。
abuabu > 今、帰宅しました　間にあった～　　よろしくお願いします
deltahedge > 広瀬ブログも見なくちゃいけないです
kt > 抜群のコラージュはご自分でえらぶのですか？頭がすっきりしますね。
deltahedge > これが新しく始まった広瀬さんレポートですか？
yukiko > 12月１日から毎日見るようにしました。
deltahedge > 「閑散に売りなし」って格言ってホントですか？

→うーん、何とも言えないですね（笑）

yoshiki2 > 大陰線で底を付ける時も出来高が異常に多くセリングクライマク巣になるよ
QQQ > distributionって分散と記憶したけど、なんでdistributionっていうのですか。
kichan > 分配でしょ
deltahedge > yahooじゃ駄目なの?
QQQ > そうでした、deviationでした。
deltahedge > 了解です。日本人にはどーしてもyahoo finannceのほうが馴染みがあるんで・・・
deltahedge > 年明けから東京証券取引所のシステムが新しくなりアルゴリズムトレードし易くなるそうなんですが、個人投資家がデイトレする際に大きな影響があるんでしょうか？板の動きがかなり早くなるそうです。
ppi > 毎日このレポートに辿り着くまで、余計な手順が多くてかなり億劫になりました。　　cmcさんメール配信にしてくれないかな。
deltahedge > ロイターじゃ駄目ですか？
deltahedge > メール配信化賛成！！
yoshiki2 > 三空さんとの対談セミナーは無理ですよねぇ

→面白い企画ですね！

【視聴者の皆さんの推薦情報ソース】
deltahedge > 広瀬ブログと春山ブログと豊島さんのブログ
ryouku33 > 外国株ひろば
ma > サーチナファイナンス
ＷａｒｒｅｎPuppet > 帰宅したら中国確認のためサーチナ見ます
buchi > 春山さんblogは外せないですよね
deltahedge > 豊島逸夫さん
sora > 2ちゃんねる市況１
go > 他社ですが・・・
tut > 羊飼いのｆｘブログ
go > http://sec.himawari-group.co.jp/report/weeklycalendar/index.html
yukiko > 為替王さん
kt > カテキン中国研究所、ブルームバーグ、サーチナ
deltahedge > アルゴリズムトレードとシステムトレードの違いが分かりません教えてください
qtarou11 > マット今井勝利の方程式
gatten > 投資小僧のきん
deltahedge > 本石町ブログも欠かせない。
deltahedge > 本石町日記

deltahedge > 最近中国に若干弱気な気がするのですが・・・
ＥＴ > 中国だけのわがままを許していいのでしょうか？
kichan > 固定レートだと米国債をどんどん買って支えてるってことですか？

→そうです。

deltahedge > コストプッシュインフレに利上げって有効なんでしょうか？
qtarou11 > 政府系金融機関がひきうけるのでは？
gatten > やがてドバイみたいになると
deltahedge > ガクガクブルブルですか？
QQQ > ラテンだからでしょう。
bbb > うらやましい・・・
deltahedge > やっぱ終身雇用が大事なのですね。
ＥＴ > ロシアは当分ダメですか？
NecoArc > 単純労働では質で差をつけるのは難しいですよね。。。
toitoi > 日本だって30年前は「質より量」でした。でも、昔がよかったわけじゃない。
deltahedge > 広瀬さん今年のパフォーマンス教えてください
gatten > ブラジルのボベスパETFはやはり良いのか
ppi > ブラジルは良いのにアルゼンチンはまだシコっているでしょうか？
kacky > ＢＲＩＣＳ間でもデカップリングするんでしょうか？一緒に下方にひっぱられるのでないでしょうか？

→これは興味深い点ですね。
未だ考えがまとまっていません。

deltahedge > 中国の砂漠化って深刻なの？

→かなり深刻だと思います。

kacky > インドの砂糖不作は国際的需給をゆがめるほどですか？

→そうです。インドは去年までは世界最大の砂糖の生産国でした。

NecoArc > 日本も食料の需給に問題がありますよね。。。
deltahedge > 北朝鮮って資源豊富なの？旧満鉄も調査してたみたいだけど
NecoArc > 北朝鮮の貯金帳消し、働くのがバカらしくなりますね。。。
kaz > 金体制維持に躍起になってる。
gatten > 脱線たのしい
kazu555 > 日本は第一次産業を軽く見過ぎなんですよね～。トヨタとかソニーの過去の栄光に浸り過ぎ。
QQQ > 株式あるいはETFでは何に注目していたらいいでしょうか？
ppi > コモディティー指数は4か5種類あったと思いますが、どれがスタンダードなのでしょうか？
abuabu > 今からではもう遅い？
dubaiworld > のらせていただきました。ありがとうございました。
deltahedge > 食糧で投機する連中は規制でぶっ潰すべきです。
kacky > 今年の金は昨年の原油の気がする
gatten > トンボ
threesky > 三空の意味がやっとわかりました
abuabu > 三空！！
go > どこのチャート見てさがしてますか？
ＥＴ > 日経平均？
deltahedge > 酒田罫線の用語でしょ
s8977 > 三空大好き
gatten > あーあーしあわせの
abuabu > もうゴールドは遅いんですね
dubaiworld > ADMとかですかね。
abuabu > 死海
QQQ > PBRで見るともう高くないですか？

→おっしゃる通りです。怖いです。ドットコムみたいなＰＢＲですから（笑）

333 > wwwwwwwwwwwwwwwwwww
dubaiworld > 山掘ってるだけ・・そうだったのか・・・
yumi > 穀物そのものは、大豆？小麦？砂糖？米？
toitoi > 穀物に強気の場合、大豆買い、コーン売りのスプレッドが有効なんですか？
kazu555 > やっぱりアメリカ企業だな。自分が悪いとは言わないお国柄
QQQ > サカタのタネはだめですか？
deltahedge > 広瀬さんに日本株の話はタブーでは？
laugh > 新興国への輸出されていますか
kacky > 自己資本に問題があれば、銀行の貸し渋りは農機にもあてはまるのでは？？
kji > ドバイショックと民主党の経済政策については、どのようにお考えですか。
Sayu > 原油の見通しはいかがでしょうか？中国の天候不順が言われていますが。
toitoi > ＨＬ、上がってますね。広瀬さんのおかげです。
go > 眼を皿のようにしてチャート（三空さがしてる）とのことですが、どのチャートをさんこうにしておられますか？有料のでもいいので、お勧め教えてください。
12321 > ﾄﾞﾙはどこまで下がりますか、見通しをお願いします。
deltahedge > アフガン派兵って何か影響あるのですか？
ＥＴ > 日銀は、市場や政治家にせっつかれないと、デフレの判断すらできないのでしょうか？
333 > メキシコの銀行はどうですか？メキシコペソは？？
anne > 任天堂について一言、お願いします
qtarou11 > ブンゲとファイブリアどちらが割安ですか？有望ですか？
border > やっぱりレバレッジ効果がある分農業コモディティそのものよりも関連銘柄を弄るのがおいしいですか
brics321 > 農業関連で一番将来性があるのは？
gatten > 野村ボベスパETF1325の買い時は？
wu123 > ディアーがいいとしたら、クボタも期待できると考えられますか？
deltahedge > 農業ETFってないんですか？

→いくつかあると思います。たとえばＤＢＡとか。

snow > StockCahrtsのロウソク足ですが、白抜き陽線、赤の陰線の他に黒の足があるのですが、これは何の意味なのでしょうか？
Sayu > アメリカの出口戦略はコンセンサス通り来年決行されるでしょうか。
toitoi > ダウはいつまで堅調なのですか
deltahedge > アメリカじゃ環境関連って相場のテーマになってないんでしょうか？スマートグリッドとか。

→日本ほどには囃されていません。

dubaiworld > ヘッジファンド・年金などの新興国に対する投資スタンスは変化なし、ということでOKですか？
kazu555 > ボベスパは目先、割高ですか？
kacky > いわゆるエコ関連株の政策支援はありませんか？
toitoi > 勝間和代
deltahedge > 広瀬さん、政治家になって日本を変えてください。
kazu555 > ありがとうございます！
gatten > なーるほど
deltahedge > 来年の参院選に出馬してください
kji > ありがとうございました。
kin > ありがとうございました。
momo > 今レアルを買うのはありですか？

→レアル高はブラジルにとって懸念要因です。今の水準はかなり高すぎてブラジル企業はまた去年と同じ感じで苦しみはじめていると思います。これを甘く見ない方がいいでしょう。

ppi > CMCさん！　広瀬さんのレポートは、メール形式を希望します。Plus+辿りつくまでに疲れます。
333 > ありがとうございました。
takepon > ありがとうございました。
yukiko > ありがとうございました。
ma > ありがとうございました。
bbb > ありがとうございました
sarasa > ありがとうございました
deltahedge > 新井邦弘さんとはお知り合いですか？
333 > さよなら
kt > ありがとうございました。
gatten > おはなしうまい
kaz > ありがとうございました。
tamazo > 本当にありがとうございますた
kacky > ありがとうございました
Sayu > ありがとうございました、
border > ありがとうございました
dubaiworld > ｔｋｓ
arai > 有難うございました。
ppi > ありがとうございました。
deltahedge > さいならー
kazu555 > ありがとうございました
yuukiti > ありがとうございます。
NecoArc > ありがとうございました。
laugh > ありがとうございました
olive > 今日も大変面白くて為になりました、有難うございました。いつも楽しみにしております。
gatten > きん現物
WATANA > ありがとうございます
thankyougo > 良かったー！！
Puu > ありがとうございました
sora > 勉強になるなぁ。ありがとございました。
1129 > ありがとうございました
Iam > ありがとうございました。
wu123 > ありがとうございました

ＮＯと言おう　バカ高い手数料をふんだくられる投信

2009-12-04T00:27:00.003+09:00

今日、ネットでこんな記事を見かけました：

コスモ証券、「回転売買」で手数料荒稼ぎ
2009年12月3日（木）15:02
(読売新聞)
　証券準大手「コスモ証券」（大阪市）で、投資信託の販売の際に次々と別の商品への乗り換えを勧めるなどの「回転売買」が、手数料稼ぎのために繰り返されていた可能性が高いことが、証券取引等監視委員会の検査でわかった。
　販売先の多くは高齢者で、手数料収入は数億円に上るという。監視委は、適正な勧誘を義務付けている金融商品取引法違反に当たるとみて、同証券の行政処分を金融庁に勧告する方針で検査を進めている。
　市場関係者によると、同証券の複数の社員は、２００８年秋から数か月間にわたり、同じ投信について、ある顧客には「利益が見込めない」などと別の投信への乗り換えを勧め、一方で、別の顧客には「利益が上がる」などと購入を勧めていた。同証券はそうした取引で手数料を得ていたという。
　また、社員の勧めで一人の顧客が数か月間に数十回にわたって投信を買い替え、計数百万円の手数料を払っていた例もあった。多額の含み損がある段階で売却した顧客もいた。顧客の中には、比較的価格変動の小さい投信を購入して安全に運用しようとしていた年金生活者もいた。

証券会社や銀行の投信勧誘は本当に「荒稼ぎ」という言葉以外に形容する言葉が見つかりません。
日本で売られている投資信託の大半は所謂、ロードファンドといって手数料のかかるファンドです。
ロードファンドの大半はゴミです。
それから外国株式型ファンドの類も海外の運用会社に支払うサブアドバイザー・フィーの設定で談合に近い商習慣が常態化していると感じます。彼らはマザー・ポートフォリオをミラー（そのまま模倣）するポートを組んでいるだけなのに、ガッポリとフィーをせしめています。このサブアドバイザー・フィーの横並びという慣習はすぐやめるべき。

上はコスモ証券のプレス・リリース。（赤枠の強調は僕が施しました。）

Smile!

ＰＳ：なおこの記事は特定の証券会社を筆誅する意味で書いたのではありません。殆ど全ての従来型証券会社が同じような汚い商売をやっています。

バーナンキ議長が議会で吊し上げに遭う日

2009-12-03T23:32:00.000+09:00

ブラジルにおける「中流」の出現

2009-12-03T18:30:00.002+09:00

ブラジルでなぜミドルクラスが増えるかを説明し、そのインパクトを探ります。

ＣＦＤ　会場セミナーのご案内

2009-12-03T18:03:00.001+09:00

ＣＭＣマーケッツの会場セミナーが今週土曜日に開催されます。詳しくはリンクをご参照ください。

バーナンキは不人気

2009-12-03T10:58:00.003+09:00

ベン・バーナンキＦＲＢ議長の再指名のコンファメーション（＝議会の承認）がいよいよ目前に迫っています。でも前にも書いたとおり、オバマ大統領がバーナンキを推したのは、あくまでも「推した」だけであって、最終的に議会が承認しなければバーナンキはＦＲＢ議長に再任されません。

さて、今日、有権者調査会社、ラスムーセンにこういう記事が出ています：

Just 21% Favor Bernanke’s Reappointment As Fed Chairman

つまり有権者の２１％しか積極的にバーナンキ議長を支持していないのです。この支持率は７月頃よりさらに下がりました。

ついでに言えばオバマ大統領の人気も落ち目なわけで、昨日のアフガニスタン増派のスピーチも極めて評判が悪かったです。

バーナンキ再任の承認の難航で相場が一回荒れるケースも少しくらいは考慮した方がいいと思うけど、、、

静かな蜂起（uprising）はもう始まっている

2009-12-02T21:47:00.002+09:00

いぜんWeb2.0なんとかという本を書いた有名なひとが「日本のWebは残念」とか何とか発言したことで日本のネット市民から総スカンを喰らったことがありました。

僕は特にこの人物のことを知らないし、知りたくもないし、何の感慨もありません。

でも「言っていることがチョッとヘンだな」と感じるのです。

この人はシリコンバレーに住んでいる（？）らしいけど、その視点からアメリカのインターネットの論壇は日本のそれより遥かに上等だということを吹聴して回っている印象を受けます。

Well, let me tell you....

言わせて貰えば別にアメリカのネット論壇が日本より遥かに上質ということはありません。

だいたい、シリコンバレーまで来て、将棋の話とかして欲しくないと個人的には思います。

（もっと伝えることがあるだろうが！）

僕だけですかね、そう思うのは？

まあ、サバティカルに入るというのは大いに頷けます。これだけエキサイティングなことがどんどん起きている今のシリコンバレーで、そんな事しか伝えられないということは彼はとても充電を必要としているということです。空っぽなのは彼の方であって、日本のネット論壇でもないし、シリコンバレーでもない。

ネタ切れなのは本人だけです。

　　　■　　　■　　　■

大体、何かアイデアを得ようと考えてシリコンバレーにのこのこやってくるという発想自体がすごく前時代的です。むかし「タイムマシン経営」とか何とか言って、アメリカで流行った技術やビジネス・モデルをすぐ日本に持ち込んで商売する手法を得々と語る経営者が居ましたけど、発想的には何かを求めてシリコンバレーに「とりあえず、行く」という考え方をする奴はそういうアービトラージ機会を狙っているわけです。

でも今はrealtime webの時代です。

つまりTwitterがあれば「発見」は世界のどこにいても瞬時にシェアされるしRTされるのです。だから（バリ島の民芸品を日本で売ろう）というのと同じノリでシリコンバレーにアービトラージ機会を求めてやってきても、disintermediation（素通り）されるだけです。

　　　■　　　■　　　■

それでは、いまどこにエキサイティングなことがおきているか？といえば、それはここです。つまりTwitterで意見交換しているみんながエキサイティングなことそのものなのです。

日本のTwitter投資家コミュニティーで議論されている話題はアメリカのそれに比べてレベルは低くありません。いや、むしろ日本の方がレベルが高いと思う。

最近、「ブログ紹介」でいろいろ紹介してきたように、なかなか凄いブログはどんどん増えている気がします。それらのブログを見ていて感じるのは、今の日本のスランプは次に起こるエキサイティングな事の前段階であり、コイルがグッと縮まって、反撥力を蓄えているような状況に過ぎないと思うのです。

もちろん、反撥するためには力を貯えないといけないので目先の経済活動は鈍化する場合もあります。言わばBuyers' strikeみないなものを感じるわけです。

「昔ながらの投信の売られ方にはもうこりごり」
「自分が貰えるあてのない年金には加入したくない」
「証券外務員は絶滅種」、、、

みんなのブログをあちこち拾い読みして、それを綜合的にまとめる(synthesis)と、これはもう静かな蜂起が始まっているとしか言いようがない印象を受けるわけです。

中央経済工作会議に素直にコーフンできない理由

2009-12-02T20:46:00.005+09:00

投資家というのは世の中を斜めに見る傾向があり、飽きやすい生き物です。
だから今回の世界金融危機でも最初は中国の断固とした景気テコ入れ政策に投資家は素直に感心し、それを支持しました。

しかし中国がやっていることは財政政策上の「cosmetic surgery（美容整形）」に過ぎないという議論も相変わらず根強くあります。

実際、アメリカでは今、小売店にとって一年でいちばん大事なクリスマス商戦の真っただ中ですが、早い話がバーゲン品じゃないと売れないし、ウォルマートやアマゾン・ドットコムといった、安い商品を大量に仕込める企業だけが好調です。

これは中国のような納品する側からすれば「値上げなんて、とんでもない。去年の半値で持ってこい！」と言われることを意味し、結果としてマージンも減少すれば、人民元だって切り上げなんて夢のまた夢なのです。

その結果、中国政府は国家の税収の１４％に相当する金額を増値税に対する還付という形で実質的に輸出補助金を出しています。これはいかにリッチな中国政府とはいえ、相当キツイ出費です。

中国は世界で最も銀行サービスが浸透している国のひとつであり、国内信用のＧＤＰに占める比率は２００７年の世銀の統計では既に１１１％に達しています。それにもかかわらず主要銀行が前年比で４０％増とかのキチガイ的なペースで融資を伸ばしてきたのが２００９年という年でした。

ロシアやインドのように銀行サービスが浸透していない国ではベースそのものが小さいでの前年比３０％増くらいの融資成長はなんとか我慢できます。でも中国くらい成熟した国でそれだけのペースで信用が伸びているのは不自然だし、ムリがあります。

だから中央経済工作会議でどんな大盤振る舞いが決まろうが、素直に喜べない、、、そういうセンチメントの変化を欧米の機関投資家と話していて感じるのです。

某ファンド・マネージャーＢ氏：「それはだな、言わばGentelman's club（＝日本でいうゴーゴーダンサーの居るナイトクラブのこと）でおんなの娘を観るのとおんなじさ」

僕：「？」

Ｂ氏：「つまりだな、最初はおんなの娘のキレイさにぶったまげるわけだ。」

Ｂ氏：「でも暫くすると（なあんだこいつは整形か）とシラケるわけだ。」

Ｂ氏：「だから人生経験豊かなオジサン的にはそういう整形美人にはこころを動かされない。血気盛んで経験不足の若造だけだ、そういうのに騙されるのは。」

Ｂ氏：「むしろ俺なんか心配になるのは、いつ彼女のシリコンが溶けだすかだ。要するに今の中国の成長というのはねつ造された（fake）ものであり、しわ寄せの方が怖いということだ。」

僕：「..........」

ブログ紹介　『rennyの備忘録』、『梅屋敷商店街のランダム・ウォーカー』

2009-12-01T21:56:00.003+09:00

『rennyの備忘録』と『梅屋敷商店街のランダム・ウォーカー』は所謂、「インデックス・ファンド系ブログ」と称されるジャンルのブログです。

もともと日本に居るインデックス・ファンド信奉者はフィナンシャル・リテラシーが高いです。その理由は日本では投資信託という商品が最もabuse（金融機関による悪用）が横行している分野であり、消費者にとってひどいディールにあふれているからです。すると賢い消費者はインデックス・インベスターにならざるを得ないのです。

このようにもともとレベルの高いコミュニティーにあってひときわ抜きん出ているブログが今日ここに紹介する２つです。

これらのブログはどちらも啓蒙的であり、「ファンド・オブ・ザ・イヤー」の企画に見られるようにムーブメント（草の根運動）の性格を帯びつつあり、かつ「反逆児（rebel）」的です。

現状の改善を望むのであれば、先ず自分たちが納得しない商品に対して「NO」と言うところからはじめるべきであり、その意味で上記の２つのブログは先駆的だと思いました。

Stand up and fight!

Twitter（ツイッター）の僕のアドレスを変更します

2009-12-01T04:21:00.006+09:00

これまでFumiagetaroでつぶやいてきましたが、今後はhirosetakaoに変更します。

なお昔のアカウントは残します。

その理由は昔のアカウントは主に英語ニュースを取得するための取材用に残しておきたいからです。

あたらしいhirosetakaoの方は、①情報発信と、②皆さんとの交流のために使います。

なおhirosetakaoのツイッターは現在、オープンβで試行錯誤中の『外国株ひろばVersion 2.0』にembedします。

当面、『外国株ひろば』と『外国株ひろばVersion 2.0』は並行で走らせるつもりですが、慣れるに従ってV2.0へ軸足を移してゆきたいと考えています。

両者の使い分け：

『外国株ひろば』＝雑多なネタ、コミュニティー連絡事項、ウェブセミナー、チャット記録その他
『外国株ひろばVersion 2.0』＝池田信夫風に格調高くキメてみたいときに腰を落ち着けて書きます

それからTwitterの話に戻ると、相場の「すべった、転んだ」に類するつぶやきには全て#markethack（ハッシュタグ・マーケットハック）を付けて整理しやすいようにします。

（みなさんもつぶやくとき#markethackと書いていただくと僕がフォローしやすいです。）

今後ともヨロシク！

ドバイは居直って良い

2009-11-30T23:12:00.001+09:00

ドバイは居直って良い。

ブログ紹介　『daily082』

2009-11-30T22:33:00.004+09:00

株ごころを感じさせるブログ。

トップの絵のセンスの良さは投資ブログ界随一。

これを時系列的に並べるだけで世相がわかる。

「今週の大先輩」には「はっ」とさせられる閃きがあります。

ときどきコメント欄を徘徊する「青雲」なる人物も老獪。投資ブログ界のヨーダか？

このブログが何故もっと人気化しないのか不思議。

それだけ「株ファン」が絶滅種になったということか。

証券外務員必読のブログ。

景気刺激のための財政出動に投資家はもう疲れた

2009-11-30T15:36:00.002+09:00

景気刺激のための財政出動に投資家はもう疲れた

ＵＡＥの中央銀行が銀行を支援すると発表

2009-11-30T01:36:00.001+09:00

Dubai 1129

「ブラック・フライデー」の売り上げは落胆すべき数字

2009-11-29T11:44:00.002+09:00

「ブラック・フライデー」の売上高はショッパー・トラック社によると去年に比べて＋０．５％にとどまった模様です。これは大方の予想より低かったのではないでしょうか？

因みに去年は＋３％、一昨年は＋８．３％でした。

トロニー・ソーラー（ＴＲＯ）　中国の薄膜ソーラー・システムのメーカー　ＩＰＯ

2009-11-29T10:53:00.002+09:00

トロニー・ソーラーが近く上場されます：

幹事構成：ＪＰモルガン、クレディスイス、ＣＬＳＡ、オプコ
今回発行株数：１９５０万株
初値設定：９から１１ドル
ティッカー：ＴＲＯ
売り手：ＪＰＭ２５０万株、インテル２００万株

同社は薄膜ソーラー・システムのリーダーです。コスト面で業界で最も競争力がある点、７５のパテントを有するなど独自の技術を持っている点が特徴です。

現在の生産能力は１１５メガワッツで、年末までに１４５メガワッツまで増やす予定です。

平均製造コストは＄１．０９/ワットです。クリスタル・シリコンを作っている他社の平均コストは＄１．４４/ワットです。

同社のグロスマージンは４０％、純利益マージンは２９％で、これはクリスタル・シリコンのソーラー・パネル企業などと比べると遥かに高いです。

同社の薄膜技術はＰＥＣＶＤとＰＶＤを利用しており、資本効率の高い経営をしています。

薄膜ソーラー・システムは主に所謂、オフグリッド、つまり電気の来ていない田舎などで街燈、温室、コンシュマー向けの用途に使われます。これはクリスタル・シリコンのソーラー・システムがオングリッド主体であることと大きく異なる点です。また同社のシステムはＢＩＰＶと呼ばれる、建物に一体化されたＰＶを壁面や屋根に据え付けるという商品もあります。

オフグリッドには２０年の歴史があり、政府の補助金などを貰わなくてもビジネスとして成立しています。

トロニーの過去３年の売上高成長率は年率３５７％でした。純利益成長率は年率４５０％です。

クリスタル・シリコン市場の２００８年の市場規模は５９６１ＭＷで、これが２０１３年までに１３０４０ＭＷへ成長すると見られています。年率換算すると１７％の成長率です。

これに対して薄膜市場の２００８年の市場規模は８９３ＭＷで、これが２０１３年までに４１１８ＭＷへ成長すると見られています。年率換算すると３６％の成長率です。

このように薄膜市場の方が成長率が高いです。また薄膜市場は政府の補助金などに頼っていない、自然に発生したマーケットです。

薄膜システムの特徴はコストが安いこと、製作過程が統合されていること、薄日や高温でハイパフォーマンスなので砂漠や日照の少ない地域でもシステム設置に適している事などです。

薄膜システムの原料となるアモーフォスをカドミウム（ＣｄＴｅ）と比べると、毒性がないため用途の制約が無いし、原材料がふんだんにあるという点でも有利です。

世界にはグリッドに連結されていない地域はいくらでもあります。ですから今後、世界の電気の消費に占めるオフグリッド比率は上昇すると予想されています。

同社のシステムはハイ・ボルテージ、ロー・カレントであるため製品寿命が長いです。また設置コストが殆どない、透明なのでビルに使える、形状やモジュール化などの面で自在に製品開発が出来るというメリットがあります。建設会社と協力して設計段階から建物への組み込みする事業を推進しています。

競合他社としてはファースト・ソーラー、ユナイテッド・ソーラー・オボニック、カネカなどが挙げられます。

ＡＳＰは安定的に推移しており、１．８１ドル程度です。

クリスタル・シリコンの業者のように原料をストックする必要が無いので在庫は１５日分しかありません。

売掛金は４３日です。

リンケージ・テクノロジーズ（ＢＯＳＳ）　中国のＩＴサービス企業　ＩＰＯ

2009-11-29T09:23:00.003+09:00

リンケージ・テクノロジー・インターナショナルはアジアインフォ（ＡＳＩＡ）のライバルです。今回、ニューヨーク証券取引所にＩＰＯされる予定です：

幹事構成：シティ、バークレイズ、パイパー、ＳＩＧ、ウェドブッシュ
今回発行ＡＤＳ：１０２０万株
初値設定：１３から１５ドル
ティッカー：　ＢＯＳＳ（→４文字だけどＮＹＳＥです）

リンケージは９７年に創業された会社で現在の従業員数は３５００人です。主な業務は：

業務支援（ＣＲＭ、請求書、カスタマー・サービス）１位
５．９億ドル市場　全体の４４％　ＣＡＧＲは１４．８％

オペレーションズ支援（ネットワーク管理）５位
３．１５億ドル市場　全体の２４％　ＣＡＧＲは１１．５％

ＩＴサービス（システム統合）

ビジネス・インテリジェンス（ディシジョン・アナリシス）２位
１．４４億ドル市場　全体の１１％　ＣＡＧＲは１５％

ＶＡＳ市場（参加せず）
２．２億ドル市場１７％

中国移動、チャイナ・ユニコム、チャイナ・テレコムの３大通信会社全てとビジネスしています。
全ての顧客への売り上げ高は年々ＵＰしています。

２００６年から２００８年の売上高成長率はＣＡＧＲ３７％、今年に入っての成長率は１１３％で競合他社より高いです。

営業マージン２４．５％、純利益マージン１９．４％で、これらはライバルより高いです。

ＣＦＯはシティグループのアジア・テクノロジー・リサーチ・チームのヘッドです。このチームはインスティチューショナル・インベスターズ誌、グリニッジ・サーベイなどでランキングＮｏ．１でした。

懸念点としては売掛金回収日数が１８０日と長い事。但し、中国の電話会社は支払いが遅い事で有名であり、これは同社だけの問題ではありません。通常、通信会社は４Ｑに支払いするので売掛金は４Ｑには下がって来ると予想されます。

『これだけはチェックしよう！　帰宅後トレーダー心得』　CMC Markets　ウェブ・セミナーのご案内

2009-11-29T02:30:00.000+09:00

CMC Markets主催ウェブ・セミナー『これだけはチェックしよう！　帰宅後トレーダー心得』は以下の要領で開催されます：

開催日：　１２月３日（木曜日）
時間：　夜８時から９時半
アクセス開始：　夜７時半
参加資格：　どなたでもＯＫです
費用：　無料です　かならず事前申し込みをお願い致します
申し込み方法：　リンクを参照してください
講師：　広瀬隆雄
主催：　CMC Markets

アフガニスタンへの増派

2009-11-28T10:38:00.001+09:00

現地からの要請に応えて今３万人程度の増兵を行うのは、いずれこの戦術が不首尾に終わりアフガン撤退の決断を下す際に「われわれはやることはやった」と言えるようにするための方便にすぎない。
（レバ・バハーラ）

ブログ紹介　『positive gammaのブログ』

2009-11-28T08:23:00.003+09:00

元祖『positive gammaのブログ』は『おかねのこねた』同様、頓死したDoblogの同窓生。
去年金融危機が荒れ狂ったとき、ギョーカイの人間ですら知らない金融工学の裏のウラを見事にリアルタイムで解き明かした伝説のブログです。

デリバティブの引き起こしたシステミック・リスクの全貌を正確に把握していた数少ないブロガー。

（本当は紹介してはイケないのかも知れないけど、、、ま、いいか。）

国賓晩餐会　招待客になりすました「太てえカップル」

2009-11-28T05:03:00.008+09:00

インドのマンモハン・シン首相の晩餐会が先週ホワイトハウスで開催されたのですが、その中に、招待されていないカップルがまんまと紛れ込んでいたことが発覚し、物議を醸し出しています。

「一体、セキュリティーは何をやっていたんだ！」

責任問題に発展する中、このカップルには刑事犯として捜査が開始されました。

それにしてもこんなに嬉しそうな顔してゲストになりすましホワイトハウスに到着すれば、（野暮な詮索をして粗相があったら大目玉を食らう。きっとなにかの手違いだわ）と受付嬢も気を利かすでしょうネ。

ここで大事なのはオバマ大統領は晩餐会をホワイトハウスの庭にテントを張って開催したという点です。これは国賓級ディナーでは異例中の異例。

オバマ大統領がそういう決断をした理由は共和党、民主党の両方の党派の要人を最大限招待しようという意図があり、ホワイトハウスの大広間では狭すぎたため。もちろん、在アメリカのインド実業界要人も沢山招待されました。普段のゲスト・リストより遥かに多い招待客で受付が忙しかったことは容易に想像できます。

或る意味、中国側からがんじがらめに管理された先の訪中旅程に対する、オバマ大統領のさりげないツラアテと取れなくもありません。

ＰＳ：歴史を振り返るとアメリカとインドの外交関係はむしろ冷え冷えとしたものでした。インデラ・ガンジー首相がニクソン大統領を訪ねたのが大失敗に終わって以来、アメリカが総力を傾けてインドのリーダーを歓待したのは今回が初めてです。 (アメリカは未だ現在の中国のリーダーに対してはState dinner＝国賓晩餐会は実施していません。この外交上のprotocolにおける「距離感」は偶然でも過誤でもなく、綿密に練られた処遇です。）

ところで問題のカップルですが、テレビのリアリティー・ショー、「Real housewife（本物の主婦）」への出演権を獲得しようと必死になるあまり、この奇行を思いついた疑いがかけられています。実際、テレビ・クルーがホワイトハウスの玄関までこのカップルについて回ったのだそうです。このカップルがバイデン副大統領などと歓談している様子はフェイスブックに出回っており、アメリカのゴシップ誌にとっては大漁の日でした。

ブログ紹介　『Porco Rosso Financial Weblog』

2009-11-28T03:41:00.003+09:00

Porcobuta（紅豚）さんはギョーカイの方。

Practitioner（実務家）として頂点を極めているとお見受けします。

現場での豊富な経験とガッチリした理論面での裏打ちを感じさせるエントリー。

いままでにない、全く新しいタイプの論客。

ベッカムやブラピが一夜にしてオケラになった訳じゃない

2009-11-28T00:49:00.002+09:00

分譲なんです、分譲。
ドバイの「ザ・パーム」にはもう有名人が沢山入っています。
世の中には浜辺の砂のようにお金持ちは無尽蔵に居ます。
だからジュメイラがやらないといけないことはサービスの質を落とさず、セレブを満足させ続ける事です。それさえやっておけばOne of a kind（世界にひとつしかないよう）な物件は必ず成功します。

今回のようなことが起こるとドバイ・ワールドの所有する物件のコラテラル・バリューをすぐ「ゼロ」と考えるような極論が闊歩しますけど、もともと支払い能力ゼロのサブプライムの借り手に頭金ナシ、初年度利払いナシでローンを提供したのとはわけが違うのです。

建設アレルギー　中国の強さが弱さに変わる時

2009-11-27T20:55:00.001+09:00

建設アレルギー　中国の強さが弱さに変わる時。

ドバイについてもう少し言葉を足すと

2009-11-27T19:28:00.003+09:00

ドバイに関してもう少し追記します。

春山昇華さんがドバイに関する記事を抄訳されていますが、そこに：

（２）現在１６０万人の人口が、２０３０年には５００万人になるとの予想で住宅建設計画を立てた。

というブルームバーグの記事があります。（この数字がドバイとアブダビを合算した人口なのか、それともドバイだけの数字なのかはチョッと判断つきかねます。）

一見、「２０３０年には５００万人」という計画は無茶苦茶のような印象を受けますが、ドバイにおける人口増加のモメンタム（上のグラフ）をみれば、それが荒唐無稽な予想ではないことがわかります。

ドバイはラスベガスやフロリダと同じで、よそ者がどんどん流れ込んでくる国際都市だからこんなに成長出来るのです。（これは純血に拘る日本人には到底わからないと思いますが。）

それからドバイの問題が顕在化したのは今日にはじまったことではありません。中東通は昔からドバイのバブルが弾けることは見抜いていました。実際、むかし『いちカイにヤリ』というブログをやっていたとき、２００８年の「元旦の投資アイデア」としてドバイに林立する大型クレーンを作っているマニトワーク（ＭＴＷ）という会社の株をショートすることを提案しました。（これは一カ月強でほぼ５０ドルから３０ドルちかくにまで急落しました。）

つまりドバイの窮状は今日にはじまったことではなく、むしろ今は事態収拾の最終段階に近いのです。

そのリストラのための債務リスケジュールをやろうとしているのに、今頃からドバイにネガティブになったって遅いです。むしろ今はドバイの投資機会を探るべき局面です。

それから今、ドバイで問題になっている金額は「はした金」です。その程度の金額はここ数週間に日本の株式市場で発表された公募増資の金額と大同小異です。

要するにThanksgivingホリデーで投資銀行のトレーディング・デスクが手薄になっているときにデスクを任された若手の「二軍」がパニックした、、、その程度の事なのです。

ドバイは再起できる

2009-11-27T12:05:00.000+09:00

「ドバイは再起できる」をＵＰしました。

ＣＦＤでブラジル株を攻める

2009-11-27T08:55:00.002+09:00

ＣＦＤでブラジル株を攻めるには。

CMC Marketsの個別株ＣＦＤはとりわけブラジルの銘柄セレクションが充実しています。
このセミナーはその説明。

１０月８日実施

弾道学的（ballistic）な上げになってきたゴールド　一旦は売りでしょう

2009-11-27T06:03:00.004+09:00

上はゴールドの週足チャートですが、このところ上げ方がballisticになってきました。
こういう場合、ド天井を言い当てるのは困難です。

でも僕は一旦、降りる事にします。

その理由は安全資産への避難という意味でドルが見直される可能性があるからです。
水曜日にドバイ・ワールドが債務のモラトリアムを発表しましたが、ドバイに貸し込んでいるのは主に欧州の金融機関です。すると新たな信用不安はアシンメトリック（非対照的）に欧州を襲うと思うのです。

これは欧州通貨売り、ドル買いの圧力になります。

ドルが買われるとゴールドは当然、売られると思うのです。

さらに中東は歴史的にゴールドの大きな買い手であり、ドバイの問題はゴールドのセンチメントにとってネガティブです。

加えてベトナムの利上げはインフレ懸念からゴールドに殺到していたベトナム国内の資金の流入を和らげる効果があります。

それから中国政府はいよいよ本格的に銀行融資の抑制に乗り出していますが、これも中国人のゴールド買いの勢いを削ぐ要因です。

なぜ４兆人民元の景気刺激策のような人工的な需要創造に依存し続けることはできないか？

2009-11-26T11:16:00.001+09:00

イスラエルの人質交換交渉

2009-11-26T08:15:00.001+09:00

リアルタイム・ウエブの活用例

2009-11-25T23:41:00.002+09:00

StockTwits（ストック・トゥイッツ）はツイッターの活用例のひとつとしてしばしば言及されるサービスです。

この試みの良い点は誰かがネタを出したら、それがリアルタイムで反映される点です。つまり経済指標が発表される日にＦＸをトレードする際などにとても利用価値が高いと思います。

現在、日本ではツイッターをトレードに活用している人は少ないです。その意味では「２ちゃんねる」には或る程度、ＦＸのコミュニティーみたいなものが出来あがっており、稲妻のようなスピードで最新ニュースが取得できます。

でもゆくゆくは誰かがTwitterによる投資コミュニティーをモノにするでしょうね。

これは英語にハンデのある日本人にとっては強烈に心強いツールになりうるのです。
なぜなら、帰宅後トレーダーの方がニュースを知りたければ：

「今日の新規失業申請件数、幾らだったの？」

とTweetするだけで良いからです。教えてくれる人は続々出て来るでしょう。
別の言い方をすればトレードする際のニュース取得のクラウド・ソーシングです。

個人投資家の世界ではこれが次のメガトレンドのような気がします。

通貨の健全性がクローズ・アップされている

2009-11-25T23:16:00.003+09:00

ベトナム・ドンの切り下げのニュースに続いて、ロシアのクドリン財務相もあからさまにロシア株式市場ならびにルーブルのトークダウンをはじめました。

通貨の健全性の議論がクローズ・アップされています。

『外国株ひろばVersion 2.0』は現在、オープンβで僕が「練習中」のサイトで、編集ツールに慣れるまでボチボチ練習しようと思って始めたサイトですけど、風雲急を告げているのでリンクを紹介しておきます。

ベトナムのデバリュエーションは大材料　警戒を解かない事！

2009-11-25T22:15:00.005+09:00

ベトナムが「寝耳に水」のドン切り下げを断行しました。

今の時点では情報が極めて少ないので、憶測でこれを書きます。
先ず今回、ドン切り下げに踏み切った直接の理由はオバマ大統領の訪中が人民元切り上げにつながらなかったことによると思います。
人民元は米ドルにペッグされているのでどんどん人民元安になっています。これは中国の周辺国の競争力を著しく低下させています。そこでベトナムもcompetitive devaluation、つまり競争上、通貨の切り下げをしなくてはならなくなったわけ。

さて、この手の通貨の切り下げを断行すると慌てた投資家がベトナム株を売り、資金を引き揚げるというシナリオが考えられます。

その場合、ドン売り・外国通貨買いの換金要求に応えなければいけません。このプレッシャーの大きさによっては外国通貨の準備が払底する危険性もあります。そこでベトナム政府は輸出企業で外貨を持っているところへ「外貨を回してくれ」とリクエストしているそうです。

さらにベトナムは金利を大幅に引き上げます。

これは通貨を防衛しようとする国が行う常とう手段です。

ただベトナムの場合、金利引き上げはバブル抑制というもうひとつの目的も持っています。去年の金融危機以来、ベトナムはどんどん銀行融資を拡大し、不況対策としてきました。そのお金が不動産市場などに流れ込み、バブルを生んでいるのです。

ついでに言うとこの現象は中国で現在見られている現象とスケール的にも、症状的にも酷似しています。

ところで中国の５大銀行は昨日、銀行監督当局に対し増資計画案を提出しました。銀行監督当局は各行に対し長期資本計画の立案を指示しています。このやりとりには少し「解せない」ものを感じました。

その中で；

①過小資本の銀行については新規ビジネスの許可をしない
②海外進出を許さない
③新規支店出店の制限
④その他業務拡張を制限する

と発表されているのですが、監督当局の懸念が滲み出ているように感じるのです。ちなみに各行の自己資本比率（ＣＡＲ）は：

工商銀行　１２．６％
建設銀行　１２．１１％
中国銀行　１１．６３％
交通銀行　１２．５２％

であり、これだけを見るとＯＫのように見えます。しかしＮＰＬの問題はどれだけ資産内容が劣化したとき、それを「不良債権である」と呼ぶか、その会計基準が違うし、だいいち援用にばらつきがあるので、本当のところ中国の銀行の資産内容がどのくらい朽ちているかは、わからないのです。

ですから今日のベトナムの展開いかんによっては中国市場にも不安が走るでしょう。

ベトナムが通貨をデバリュエーション！

2009-11-25T22:10:00.000+09:00

ベトナムが通貨をデバリュエーションした。さらに金利を引き上げ、輸出企業には外貨をベトナム政府へ有償譲渡するようリクエストした。

日本の株式市場をむしばんでいるのは３Ｄだ

2009-11-25T22:02:00.001+09:00

フェイスブックのＩＰＯが近い？

2009-11-25T08:09:00.002+09:00

フェイスブックがクラスＡとクラスＢの２種類の株式の構造を採用すると発表しました。
通常、或る未公開企業がこの手の発表をすると、ＩＰＯが近いと言えます。
（フェイスブックは未だ未公開会社ですが、実際には同社の株式はルール１４４Ａ市場という機関投資家間の私募市場で既に取引されています。）

広告批評　こういう広告なら大歓迎

2009-11-25T00:18:00.002+09:00

我々に提供されるサービスや情報の中には無料でも「背後に企業の存在がある」場合がしばしばあります。

消費者の立場として、そういうまぎらわしい広告は困りものです。
でもそれらのすべてが悪いかといえば、そうとは限りません。
例えば上の記事は明らかにスポンサー付き広告です。でも単なる宣伝にとどまらず、「のっけから大損を出したら、いかに後で挽回するのがむずかしいか」を明快に解説した、きわめてわかりやすい記事になっています。つまり投資家教育の面で大事なメッセージがそこに込められているわけ。

（もっと早くこの記事を読みたかった）

と思った読者も多いのでは？

北京オリンピックから１年　最悪期を脱した中国のビジネス・ホテル業界

2009-11-25T00:10:00.001+09:00

中国のバジェット・ホテル業界に関するレポート。

イランの防空演習

2009-11-24T23:48:00.001+09:00

ハーヴェイ・ミラーのインタビュー

2009-11-24T23:24:00.001+09:00

ハーヴェイ・ミラーは米国法曹界の重鎮であり、破産法の実務家としては頂点に立つ男です。
Resolution authorityの援用に関する彼の意見は傾聴に値します。
（ＦＤＩＣがバッサリ切り捨てられています。）

ゴールド移送大作戦

2009-11-24T22:53:00.002+09:00

現物のゴールドに対する需要の爆発で貸金庫を提供しているＨＳＢＣなどは保管スペースの払底に苦しんでいます。

ウォール・ストリート・ジャーナルによるとＨＳＢＣはとうとう小口の貸金庫ユーザーに「おたくの預けた延べ棒やコインは、どこか他へ持って行ってくれ！」と通告し、時ならぬ移送大作戦が展開されているとのこと。

これまではデンシティー（集積度）が問題になるのはデータ・センターだけかと思っていたけど、ゴールドの保管までそれが問題になるとは。

マーケット・メーキング、ボラティリティー、リスク、ＣＦＤ

2009-11-24T12:21:00.001+09:00

過去動画セミナー

マーケット・メーキング、ボラティリティー、リスク、ＣＦＤの話

CMC Markets主催　８月２０日実施

中国政府がＩＭＦのゴールドを購入したというニュースが若し出たら、それが相場の分岐点

2009-11-24T10:05:00.002+09:00

アメリカのGold bug達は「中国政府がＩＭＦのゴールドを購入した」というニュースが出るのを待っています。
若しそのニュースが出たら、一瞬は噴くかも知れませんが、好材料出尽くしで潮目が変わると考えた方が良いと思います。

We've got the monster by the tail!

2009-11-24T08:32:00.003+09:00

マーク・トウェイン曰く、「金鉱とは空っぽの穴の横にうそつきがひとり立っている場所だ」

上のテレビ番組は実際にカナダで起きた金鉱をめぐる詐欺事件です。

この詐欺の舞台となったブリエックス（Bre-X）という企業のピークの時価総額は５５００億円くらいありました。つまり嘘のスケールとしてはとてつもなく大きいものだったのです。

このエピソードの発端はフィリピン人鉱山技師、マイケル・デグスマンがインドネシアのボルネオ島のジャングル奥深く、ブサンという土地で金鉱脈を発見したと宣言したことから始まります。

デグスマンは鉱山技師ジョン・フェルダホフと組み、この探索の資金繰りを付けてくれる会社を探します。

かれらが白羽の矢を立てたのはカナダの落ち目の実業家、デビッド・ウォルシュです。デビッドはこの金鉱脈の話がでっち上げだとは知らず、ブリエックスという会社を創業します。

デグスマンは「塩撒き（salting）」という手法でドリリング・サンプルにゴールドを混ぜ、それを検査所に送ります。検査の結果、「ブサンにゴールドがあるぞ！」とわかるとブリエックスの株価は暴騰します。

しかし巨大な富がボルネオ島に眠っていることを知ったインドネシア政府はその権益を横取りすべく採掘権をキャンセルし、半分を自分の息のかかったフリーポート・マクモラン（ＦＣＸ）社に譲渡します。

フリーポートは同じインドネシアに現存する、世界最大級の金山、グラスバーグの所有者です。とろこがフリーポートの探索チームがブサンに乗りこんで、ブリエックスのボーリング場所とすぐ隣接する場所でドリリングした結果、ぜんぜんゴールドが無いことがわかります。

その時までにデグスマンとフェルダホフは自分の持ち株を一部処分し、大金持ちになります。しかしフリーポートはこの話が詐欺ではないかと疑い、デグスマンに説明を求めます。

デグスマンはボルネオ島のジャングル上空でヘリコプターから飛び降り（一説には突き落とされたという説もあります）自殺します。しかしこの自殺は巧妙に仕掛けられたトリックだという疑惑もあり、真相はわかっていません。

フェルダホフはカナダ司法の手のおよばないケイマン島に逃げ、騙されたウォルシュはバハマに移住した２年後に心臓発作で死にます。

「マッカーサーの屈辱」とは、余りに歴史を知らない日本人

2009-11-23T23:17:00.005+09:00

呆れた。
中田宏という人は横浜市長を務めた人らしいけど、歴史を知らないにもほどがある。産経ニュースの記事では彼はこう書いています：

戦後の写真で、マッカーサー元帥が腰に手をあてた体勢で昭和天皇と並んで写っているものがあり、日本人は米国に対して単なる屈辱を超える思いがあった。オバマ大統領が、それをも打ち消すような深い礼節を持って陛下に接してくれたことに対して、日本人は評価すべきだと思う。

この「屈辱的」会見で、実はマッカーサー元帥は大の昭和天皇ファンになり、「天皇制なんか廃してしまえ！」というアメリカ国内の轟々の批判に立ち向かって、天皇制擁護を貫いたのです。

マッカーサーは、（いま日本人の最後の心のよりどころを取り払っては日本人は内面から崩れてしまう）ということを強く悟った、最初のアメリカ人です。

それからマッカーサーは玉音放送の数日後に厚木飛行場に降り立ったのですが、そのとき未だ日本軍は武装解除していませんでした。ほんの一握りの米兵を連れて、降参したとはいえ敵の真ん中に下りて行った様を見て、「最後のライオン」と称されたウインストン・チャーチルは、「あれほど勇気のある男は居ない」と絶賛しました。

マッカーサーは日本が降伏文書に調印するまで横浜のグランドホテルのスイート・ルームを執務室として使うのですが、最初の朝食で「目玉焼き２つ」と注文したら、午後になっても注文した料理が出てこなかったのです。それで頭にきたマッカーサーが、「なんで出てくるのが遅いのだ！」と怒ったら、コックが「鶏がたまごを生まなかったので横浜中たまごを探し回ったけど、見つけられなかった」と釈明します。

マッカーサーはそれで日本の食糧事情の危機的な状況をすぐ察し、「アメリカ軍の食糧をすぐ日本に持ってこい！、本国からもありったけの食糧を日本に送れ！」と指示します。これはアメリカ議会の猛反発を食らいます。マッカーサーは議会に対して「兎に角、食糧を送ってくれ、もしそれができないのなら、また戦争がおこるから弾薬をよこせ」と二者択一を迫ったのです。

マッカーサーはもちろん終戦までは敵でしたけど、戦後はこのように日本にとっては恩人。もうそんな事すら忘れてしまったのですかねぇ。

競争することをなにか卑しい事のように思う日本人

2009-11-23T22:01:00.003+09:00

池田信夫のブログにはときどき「はっ」とさせられることがあるけど、「成長戦略とは競争戦略である」というこのタイトルにも鈍器で殴られたような気がしました。

「世界で最も手ごわいcompetitor」、「日本企業だけは敵に回してはいけない」と恐れられた時代のことが「ふう～っ」とフラッシュバックのように眼前にチラついて、思わずクラッときた。

今の日本人は残り物の分配をどうするか？という問題ばかりに腐心して、競争をすることを忘れてしまったのだろうか？

僕が欧米の投資銀行で叩き込まれたことは「アタッカーを果敢に支持しろ！」、「現状にしがみつこうとしている奴は棄てろ！」という事です。これは人生の価値観ではなく、あくまでも投資の話としてですけど。

ロスチャイルド帝国の近況

2009-11-23T20:39:00.003+09:00

ロスチャイルドというのは金融に携わる者には浪漫的なブランド・ネームです。

しかし投資銀行の世界に入って僕が気付いたことは、ロスチャイルドの事業規模、世界のビッグビジネスや政府に対する影響力がいかに小さいかということです。

「ロスチャイルドの陰謀」の類のタイトルを本につけると一定の読者層が居るため、日本では「ロスチャイルドもの」の本が沢山出ています。

しかしその大半は業界を知らない外部者が書いた駄本です。

そんなわけで日本ではロスチャイルドという名前がLarger than life、つまり「等身大以上」に誇大に理解されてしまっているのです。

でも僕はロスチャイルドのビジネス展開にはとても興味をそそられるし、最初に書いたように浪漫を感じます。いや、むしろ小さい事業規模のままで頑なに伝統を維持することの方がスケールを追及するより良いとすら感じます。

さて、今日のウォール・ストリート・ジャーナルにロスチャイルドの近況が報じられていました。個人的にとても興味深い記事だったので抄訳しておきます。

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「ロスチャイルド会長は家族経営に専心する　金融危機を通してロスチャイルドのマーチャント・バンク的な特化戦略は競争優位をもたらした」　記者：パット・ウィートクロフト

ロスチャイルドは現在も生きながらえている銀行界の王朝である。
「我々はフランス政府による国有化も、世界大戦も、ナチスによる迫害も耐え、サバイバルしてきた」バロン・デビッド・ロスチャイルドはそう語った。

彼は現在彼が采配を振るっているＮＭロスチャイルド＆サンズが今後もずっと存続するための方策を考えている。そして他の金融界の王朝がどんどんファミリー経営を止めるなかで、ずっとロスチャイルド家による経営を続けてゆきたいと考えている。

バロン・デビッドによると家族経営は他社との差別化を図る上で重要であり、ロスチャイルドという名前が欧州のみならず、グローバルにビジネス展開することを可能にしている。

バロン・デビッド自身は２００３年からロスチャイルドの会長を務めている。この時、フランス・ロスチャイルドと英国ロスチャイルドが事業統合した。彼はロスチャイルドの名字をもって生まれてきたので、会長職を務めるのは当然かもしれないが、単にラッキーというのではなく、現場で下積みをしてきたという実績がリーダーとしての資格を付与している。

現在のロスチャイルドの帝国は１９世紀初頭に確立された。ロンドンのネイサン、フランスのジェームズがその立役者である。しかしバロン・デビッドは即、経営陣に迎え入れられたのではなかった。

１９８２年にフランスの社会主義政府がロスチャイルド銀行を「国有化」した後、デビッドは僅か１００万ドルの資本金と数名の社員をひきつれて独立した。

「そのため私は艦橋に上って采配を振るう前に長い事ボイラー室でがんばらないといけない羽目に陥った。」

でもこのビジネスの現場で、一握りの社員たちと頑張った経験が部下たちからすれば「彼がリーダーで当然だ」とうクレディビリティーをもたらしているし、自分と一緒に働くチームメンバーをバロン・デビッドが選別するとき、じっくり時間をかけ人柄を観察することの出発点となったのだ。

「同僚を信頼できない職場では安心して仕事できないからね」

「自分より優秀な奴で回りを固める、、、偏執狂的にそれにこだわらないとだめだ」

でもそれと同時にそれらの優秀なメンバーはロスチャイルドが家族経営であり、ファミリーでなければその経営権を握る事は出来ないという事実を受け入れられる人間でないといけない。

若しバロン・デビッドがこの手法で今後もやってゆくことができれば、ロスチャイルドの一族が経営権を握ることは続けられるだろう。

バロン・デビッドの息子は２９歳で、社会人として良いスタートを切っているが、バロン・デビッド本人は６７歳であり、仮に彼の計画通り７４歳まで会長を務めたとしても未だ采配を譲るには若すぎる。

そこでバロン・デビッドはいとこのベンジャミンに中継ぎをさせることを検討している。

ベンジャミンは現在、或る程度の規模の運用会社を切り盛りしている。

「彼の運用会社は我々の資産運用部より大きいからね」

ＮＭロスチャイルド社のＭ＆Ａ部門はここ数年、好調だったが、運用部門は小さいままだ。

「うちの運用部門はブランド・ネームも良いし、人材も良いのだけど、、、なぜか成長できなかった」

そこでベンジャミンのやっているＬＣＦロスチャイルドとＮＭロスチャイルドを合併させ、ベンジャミンに会長職を譲るとう案が浮上しているわけだ。

ＮＭロスチャイルドはモダンな投資銀行というよりは昔風のマーチャント・バンクだ。即ち、特定の顧客と長期的な付き合いをすることを主眼としている。そしてたまたまその長い付き合いをしている顧客がＭ＆Ａなどのアドバイスを必要としたとき、ＮＭロスチャイルドがフィーを貰うという方法だ。

そもそもＮＭロスチャイルドにはアメリカの巨大投資銀行のような大きなバランスシート力は無い。しかし金融危機のときは逆にバランスシートは足枷になったので、ＮＭロスチャイルドは有利に立ちまわることができた。

３月に発表された０８年決算では他の銀行が軒並み巨大な損金を計上する中でロスチャイルドは約３割の増益を記録した。

「あとで振り返ってみると、あのときはこういう風にすべきではなかったと思う事はしばしばある。金融システム全体の崩壊は避けられたけど、向こう１０年も１５年にも渡って整理しないといけない債務を抱え込んだ金融機関もあるからね。」

（中略）

「ウチはバランスシートは大きくないけど、ちゃんとグローバル展開は出来ている。」

実際、ＮＭロスチャイルドはブラジルでは昔から橋頭保を築いているし、ムンバイや中国でも事業展開している。

（中略）

バロン・デビッドはいとこのイヴリン（デビッドの前任者）と仲良しだが、上司としてのスタイルはずっと社員に親しみやすいタイプだ。「私は社員のかんしゃくを沈めることに結構時間をつかっている」

「チャーミング」という言葉は現代のインベストメント・バンカーを形容する際にもう余り使われない言葉になっているが、バロン・デビッドのエレガントな銀髪の紳士ぶりに誰もがこの言葉を使う。

「イヴリンはいつも正しい戦略を選ぶ力を持っていた。あとファミリーをひとつにまとめる力もね。そして英国の部門にフランス人の会長を据えることを奨励したのも彼だ」

「私は部下の仕事ぶりを細かく詮索したりしない。自分がどう彼らに役立つかを考えているだけだ。自分の判断力は、平均点のチョッと上程度かな。それは人物を評価したり、部下と協力して仕事をするという点でね。」

ＮＭロスチャイルドはＭ＆Ａアドバイス、資産運用に加えて新しく３番目のビジネスをはじめた。それは他の家族経営の会社の少数株式を取得し、それらの家族経営企業にアドバイスを提供するという仕事だ。

大きい事はいいことだ　「Rs5 Perk」でインドのチョコ大型化戦争の火ぶたは切って落とされた

2009-11-23T06:12:00.003+09:00

英国のチョコレート会社、キャドベリー（ＣＢＹ）はアメリカのクラフト（ＫＦＴ）から買収提案を受け、テイクオーバー・バトルの渦中にあります。先日はハーシー（ＨＳＹ）もこの買収合戦に名乗りを上げ、いよいよこの戦いの先行きは混沌としてきました。
キャドベリーのクラウン・ジュエルはインド市場です。同社は「パーク（Perk）」という大ヒット・ブランドを展開しています。キャドベリーは「Rs2」という、従来の「パーク」の半分の大きさのパッケージ（上のスライドに出ている写真の細い方）を新発売し、好評を博したのですが、「時代はいまや、大きい事はいいことだという世相になっている」というキャドベリー・インディアのマーケティング・スタッフの判断により「Rs5」という、デカいサイズの「Perk」が今度デビューするのだそうです。
そういうば日本にもそういう時代がありました。

国民の勢いを買う、、、これが新興国投資の基本ではないでしょうか？

Tweetするべきか、しないべきか、それが問題だ

2009-11-23T05:39:00.004+09:00

ニューヨークのロングアイランドのショッピングモールでジャスティン・ビーバーというティーン・アイドルがファン・イベントに参加する予定だったのですが、Twitterで集まってきたファンの余りの多さに危険を感じ、イベントをキャンセルしました。

警察は「群衆に家に帰るようにTweetしてくれ！」と主催者に懇願しましたが、主催者側がTweetしなかったのでティーンエージャー達が暴徒化し、この主催者は警察に協力しなかったという罪で豚箱へ。

ウォール・ストリート・ジャーナルは「Tweetしなかったというかどで拘束された最初の例だ」と報じています。

１２月８日　ネット広告に革命がおこる

2009-11-23T00:48:00.000+09:00

三菱ＵＦＪの増資は政府黙認のインサイダー取引だ

2009-11-22T22:41:00.005+09:00

昔、スポット公募や大口のブロックトレードの仕事をしていた関係で、公募の前後のニュース・フローを見ていれば、当事者（発行体である三菱ＵＦＪや幹事証券など）の「心象風景」は透け透けに見えてしまいます。

今回の三菱ＵＦＪの１兆円の公募増資は、正式に発行条件が決まる前から、「たぶん来るぞ」ということがメディアなどで大々的に報道されていました。

これはいやしくも引き受けにたずさわる者として、（こいつら、ずるいな）という怒りを禁じえないし、（なんだ、おめえら、クリーンにはめ込みする自信無いの？だらしない連中だな）という軽蔑の念も覚えます。

つまり、こういう事なんです。

普通であれば公募増資というのはイシュアー（＝発行体→三菱ＵＦＪ）と既存株主（＝みなさんのこと）の利害のバランスを取ることが必要になります。それは場でついている値段をなるべく壊さないようにデリケートに扱う、さらに株価へのダメージを最小限に喰いとどめるためにサッサと値決めする、ということを意味し、これは引受の基本中の基本です。だから事前のリークというのはゼッタイあってはならないのです。

ところが、、、

今回のディールは「そろそろ来るぞ」ということが正式発表前に世界の津々浦々まで知れ渡っていて、おそらくこのディールを知らなかったのはエスキモーくらいでしょう。

なぜ公然とリークが行われているのか？

それはショート筋にせっせと三菱ＵＦＪをショートさせる時間的余裕を与えるために他なりません。彼らはこの日本政府黙認のインサイダー取引をやる機会を与えられて、どんどん三菱ＵＦＪの株を空売りします。そして公募でケツ入れ（買い戻しのこと）をかけてやればノー・リスクで儲かるわけです。

幹事証券が営業努力で大量の株式を売り切る自信が無いときは、この手のリークでヘッジファンドなどのハイエナ軍団をわざと呼び込み、ディールを売り易くするのです。

また株価自体が下がると普通にロング取引でも割安感が出てきます。だから株価の「ぶち壊し合戦」がはじまるわけです。

いつも言う事ですが、公募増資とは既存株主から公募の応募者への利益の転移に他なりません。既存株主をファ○クすることで、その「負のモメンタム」を利用して値決めに持ち込むのです。

アメリカの金融機関、たとえばゴールドマンやバンカメが公募増資する際には、２４時間以内に値決めするのが当たり前です。それを「ヘビの生殺し」みたいにのたうちまわり、醜態を晒している現状に日本の個人投資家はもっと怒って良いと思うのですが、、、

日本株は国債の「ひとばしら」だ

2009-11-22T21:52:00.007+09:00

僕のように普段新興国ばかりを見ている目からすると（日本株は故意に国債の犠牲にされているな）と感じざると得ません。

新興国経済は規模が小さいところが多いので（もっとも最近のＢＲＩＣｓなどは下手すりゃ先進国より大きくなりつつありますが、、、）ちょうど箱庭を上から俯瞰するように経済のアチコチで起こっている事がお互いに影響しあうさまを観察できます。

その経験で言うと或る国は危機に瀕するとその国にとって一番大切なアセットカテゴリーを守ろうと必死になるのです。

それでは「その国にとって一番大切なアセット・カテゴリーとは何か？」が問題になります。これは百論噴出する場面ですのでなかなか「これだ！」と特定しにくいです。でも金額的に一番残高が多いアセットは普通、重要な地位を占めます。日本の場合、やはり国債の発行市場、流通市場を守るということが一番大事な課題でしょうね。

その際、国債の発行市場を守るとは具体的にどういうことでしょうか？

それは他の投資対象が国債よりもアトラクティブ（魅力があること）であってはならないということなのです。

日本株を上げようとすれば、話はカンタンです。勝間和代の言うように思いっきり円安に持っていけば良いのです。（たとえば１ドル＝１２０円とかね。）

これをやれば日本株は暴騰するだろうし、ガイジンは日本に殺到します。僕も中国株などを投げ捨てて、日本株を鷲掴みにします！

その理由はどうしてか？

これに関する解説は長くなるので別のところに書いたものを読んでください。

でも残念ながらそういうバラ色シナリオは起こりそうにはありません。なぜなら日本の政治家や金融機関は国債がかわいくてかわいくてしょうがないからです。

ちょうど日本のファンドマネージャーがリスクを冒してパフォーマンスを上げるより、無難にベンチマークに合わせた「隠れインデックス・ファンド」にした方がサラリーマンとして正解であり、優秀である（！？）と評価されるのと同じで、日本全体、或いは歴史観から見て「王道を行く」、ないしは「正論を貫く」ということと、エリートの方々の個々人の矮小的な利害とは一致しないのです。

その結果、日本株は「ひとばしら」に沈められているというわけ。

一体、日本の個人投資家はどうすれば良いかって？

それはカンタン。円貨建て資産（日本株、国債、預金など）だけでなく、世界に分散投資すれば良いのです。そして円貨建て資産に関してゼネストを決行すれば良いのです。

「もう買わないぞ！利回り的に魅力の無い国債は！」

そうやって国民ひとりひとりが反旗をひるがえせば既得権益にあぐらをかいている金融機関はずっこけるし、政治家だって幕末の頃活躍したような、志の高い、視野の広い若者にとって代わられるでしょう。

ショート（空売り）とはなにか？

2009-11-22T05:51:00.001+09:00

ショート（空売り）とは何か？

（CMC Markets主催CFDウェブセミナー　７月１６日実施）

「ブラック・フライデー」に向けてのカウントダウン

2009-11-22T02:21:00.002+09:00

今週はサンクスギビング・デーの週ですので木曜日は休場、金曜日は半日立ち会いとなります。

その金曜日（１１月２７日）は所謂、「クリスマス商戦」のキックオフの日であり、小売店が年初から累積した赤字を「黒転」させる重要な日なので、「ブラック・フライデー」と呼ばれています。

今年の人気商品は「ズーズーペット」（おもちゃのハムスター）と「Bakuganバトル・ブローラーズ」です。

ブログ紹介　『梶ピエールの備忘録』

2009-11-22T00:27:00.003+09:00

『梶ピエールの備忘録』は所謂、投資ブログではありません。
でも中国経済に関し、極めてユニークな視点から鋭い洞察がなされています。
中国株投資に関する日本語情報は溢れていますが、その大半は軽薄な「中国ヨイショ」派か、あるいは「中国脅威論」的な感情的ネガティブ派のいずれかに分類できます。
その点、このブログは超然とした立場にあります。
チョッと投資する手を休めて、じっくり中国経済のことについて考えさせるエントリーが多いです。

珠玉のブログ。

相場師とはなにか？

2009-11-21T05:11:00.002+09:00

伝説のトレーダー、ジェシー・リバモアの凄絶な生きざま。

（CMC Markets主催CFDウェブ・セミナー　実施９月１０日）

ブラジル株ＡＤＲに対する１．５％の課税について

2009-11-20T23:03:00.001+09:00

ブラジル株ＡＤＲに対する１．５％の課税についてのレポートをＵＰしました。

イランのアハマディネジャド大統領のブラジル訪問に憤慨する米国

2009-11-20T11:53:00.002+09:00

イランのアハマディネジャド大統領が来週月曜日にブラジルを訪問します。

これに関して米国では「世界が一致してイランの核保有をボイコットしようとしているのに、ブラジルはけしからん」という声が議会などを中心に上がっています。

ただ「抜け駆け」しているのはブラジルだけではありません。中国もイランとは商売していますし、オバマ大統領が訪中した際もイラン問題には「知らんぷり」でした。

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なぜブラジルはイランと外交関係を維持するのでしょうか？
これには大きく言って２つの理由があると僕は考えます。

まずイランはブラジルのチキンをはじめとする食品や穀物の買い手だからです。

次にイランはペルシャ湾に大きな海底天然ガス田を持っており、この開発をやりたがっています。
ブラジルは海底油田の開発ノウハウでは世界最先端です。
既にペルシャ湾の一部の鉱区をブラジルは持っているのですが、「こんなジョボい鉱区は駄目だ。もっといい場所をよこせ」とハード・バーゲニングしています。

本来であればペルシャ湾のサウスパース天然ガス田はエクソンやロイヤルダッチが手がけたい案件だと思うのですが、政治的な理由から欧米勢はオフリミットになっています。そこへ中国勢やブラジル勢が間隙を突いて割り込もうとしているのです。

国際政治の舞台におけるＢＲＩＣｓの相対的な重要性の増加を感じさせるエピソードではあります。

ファイブリア（ティッカー：ＦＢＲ）の取引が始まっています

2009-11-20T07:52:00.004+09:00

ブラジルのファイブリア（ティッカー：ＦＢＲ）は世界最大のパルプのメーカーです。

ファイブリアはヴォトランチン（旧ティッカー：ＶＣＰ）とアラクルーズ（旧ティッカー：ＡＲＡ）が合併して出来た新しい会社です。

同社は１３０万ヘクタールの土地を所有しており、その約６割がプランテーションとして既に使用されています。植えられているのはユーカリの木です。ユーカリの木はパルプの生産に極めて適しています。また生育の速度が非常に速く、他の木の半分以下の時間で伐採できるほど大きく生育します。またユーカリの木はコストが安いため、船運賃を加えても中国のパルプの半分程度のコストにしかなりません。従って極めて競争力が強いです。

同社の生産するパルプの半分はティッシュペーパーの原料に使われます。あとは特殊紙とか印刷用紙などです。

ファイブリアは１万５千人を雇用しており７つの最新鋭のパルプ工場を持っています。年産６００万トン近いパルプを生産しています。これはライバル企業の２倍以上の規模です。

ヴォトランチンは創業以来９１年の歴史を持っており、一方のアラクルーズは４３年の歴史を持っています。アラクルーズの方は１９９２年に最初のブラジル企業としてＮＹＳＥにＡＤＲをＩＰＯしました。

ファイブリアの株主構成は３４．９％がＢＮＤＥＳ（ブラジル開発銀行）、２９．３％がヴォトランチン・グループに所有されています。残りの３５．８％が株式市場に出回っている浮動玉です。

ＡＤＲ課税ではパーティーは止められない　ブラジル株

2009-11-19T22:12:00.001+09:00

ブラジルがＡＤＲにも１．５％の取引税を課す！

2009-11-19T08:06:00.007+09:00

今日ニューヨークの午後３時頃、ブラジルのマンテガ財務相が「ＮＹで取引されているブラジル株ＡＤＲにも１．５％の取引税を課す」と発言しました。
これについては市場参加者の間でチョッと混乱が生じています。
「あれ、２％じゃないの？」
という声が先ず聞かれました。（１０月の発表ではブラジル本国では２％の取引税となっています）
それと今回の措置が：
現地（ブラジル）での２％　＋　ＡＤＲにはさらに１．５％上乗せ（！）
ではないか？という解釈もあります。
しかしＡＤＲに１．５％の課税をするというのはアメリカへの「内政干渉」であり、「そんなこと、出来んの？」とアメリカの投資家はきつねにつままれたような顔をしています。
マンテガ財務相が既に発表されている２％の現地取引税を３．５％程度に引き上げるのではないか？ということはある程度予期されていたので、サプライズではありません。
でも「ＡＤＲもやるぞ！」というのは想定外でした。
もちろん、これが本当に実施可能、いや、合法なのかは未だ判然としていません。
続報が入り次第、追加のコメントをします。

ＰＳ：新しい情報が無い中での僕の憶測ですが、たぶん今回のコメントは「ブラフ」、つまり口先の脅しに過ぎない気がします。ＡＤＲの実務としてブラジル当局が出来ることは普通株をＡＤＲへコンヴァージョンするリクエストがスポンサーである信託銀行に出された際に、ブラジルにおいてそれにしっかりと課税することくらいです。

でも投資家や証券会社は「それならコンヴァージョン請求を出さなければ良い」と判断し、ＡＤＲがプレミアムになってもアービトラージをやらなければ、それで事は済んでしまうわけ。

その場合、出来高はどんどんＢＭ＆ＦボべスパからＮＹＳＥへ引っ越ししてしまい、サンパウロは閑散になるでしょう。

つまり今回の発言は自分でその限界を知りながら苦し紛れに見え透いたウソをついた、、、まあ、そんな感じだと思います。

相場的には明日、たしかに荒れるかも知れないけど、、、僕のドタ感ではひどいことにはならない気がします。逆に悪材料出尽くし、ないしはブラジル中銀＆ＭＯＦの「無力」が証明され、強気筋が増長するリスクもゼロとは言えません。

いずれにせよ先入観を持たず、どちらへでも動けるよう、臨戦態勢で待つ以外無いですね。

テクニカル分析　ポタッシ（ＰＯＴ）　モンサント（ＭＯＮ）

2009-11-18T23:27:00.003+09:00

農業関連の銘柄を二題。

ジョージ・ソロスが米国証券取引委員会に対する大口株式取得報告書（１３－Ｆ）の中でポタッシ（ＰＯＴ）を１００万株近く買い増しした事実を公開しています。

これでソロス・ファンドの持ち株は約３００万株になります。

同社株はいわゆる「ハイヤー・ロー」と呼ばれる、だんだん安値を切り上げてゆくチャート・パターンになっています。

しかしここ１年ほどは肥料市場の需給関係が悪く、業績・株価的には出遅れ感が強いです。

目先は夏の高値である＄１２１．０８を超えられるかが注目されます。しかしファンダメンタルズは未だ弱いと考えるべきでしょう。

一方、モンサント（ＭＯＮ）は「ラウンドアップ」のブランドで知られる除草剤や遺伝子交換種子を作っている農業関連企業です。

上のポタッシ同様、この銘柄もジョージ・ソロスが最近、買い増したことが報告されています。所謂、出遅れ銘柄でありチャート的には未だ長期の下降トレンドから脱しきれていません。

モンサントもファンダメンタルズ的にはいまひとつ冴えないため、ムードだけで強気になるのは避けたいところです。テクニカルのポイントとしては＄７９．３のところに日足ベースの２００日移動平均線があるということです（上に掲載したチャートは週足）。まずそれを確実に越えられるかを見極めたいと思います。

アメリカの徴税も「不公平」

2009-11-18T22:59:00.002+09:00

上のグラフは「ゼロヘッジ」に掲載されたもので、オリジナルの出典はミントです。

アメリカで実際に誰が税金を払っているか？を示したグラフです。

これによるとアメリカの人口、３．０７億人のうち、課税対象家計は１．５１億ユニットであり、そのうち４７％（グレーの斜線部分）は２００９年の連邦所得税の支払いがゼロになるのだそうです。

逆の見方をすれば年間家計所得５０万ドル以上（左のグラフの一番上のブラケット）の、上位１％が連邦所得税の総税収の４０．４％を負担していることになります。

連載　ノマド型投資でフロンティア・マーケットに挑戦　②

2009-11-18T18:01:00.004+09:00

【ノマド型投資の欠点】
ノマド型投資で最も難しいことを最初に断ってきます。それは撤退のタイミングです。

どの投資先が一番有望かを見極めるのは、実はそれほど難しいことではありません。

いち早くそういう有望なマーケットを特定し、その市場に関する勉強をし、ある程度成功を収めた後で、投資家は大きな危険に晒されるのです。その危険とは、自分が長い時間をかけて勉強したがゆえに未練が残ることです。

大きく儲けて味をしめたことで虜になる、最初は理詰めで投資先を選定していたのに、いつの間にか盲信的な「信者」になってしまう。

折角築いた大きな富を全部吐き出してしまうのはそういう時なのです。

自分が一生懸命勉強し、慣れ親しんだ投資対象国、たとえば中国でも日本でも良いわけですが、まずそれを捨てる勇気が無ければ、そもそもノマド型投資はできません。

これは簡単に実践できることのように思えるのですが、実際にやるとなると強固な意志が必要です。殆どの投資家はこの最後の「仕上げ」の部分で失敗してしまうのです。

【センチメンタリズムを排するノマドの哲学】
研究者によれば農耕社会では血縁よりも地縁が重要であり、その社会は階級的、保守的であるとされています。個人の自由より社会の安定が上位に置かれ、指導者はごく一握りの人間で、しばしば世襲制です。

羊やヤギを飼いならすという習慣は砂漠のオアシスでもともと農耕を営んでいた人々が覚えたことです。

しかしオアシスでは水が無限に出るのではなく、限られた資源を人々や家畜が分かち合わないといけません。つまりパイはきまっているのです。

より沢山の羊やヤギを飼い、より豊かになろうと思ったオアシスの民は限定されたオアシスの耕地の負担を増やさないために羊やヤギを放牧することを覚えました。良い牧草地を求めて夏には高い山へ、冬には渓谷や低い土地の草地へと移動を繰り返したのです。遊牧民はこうして生まれたのです。

遊牧にはさまざまなリスクが伴うので、家族の中で強い者だけが遊牧者として志願しました。遊牧民は強靭な身体と精神力をもっています。辛いライフスタイルである代わりに常に誰からも指図されない自由があります。

遊牧民は固い団結力と強いリーダーシップをもっています。遊牧の一群の最大規模はだいたい羊で言えば３０００頭です。それ以上になると収量逓減の法則が働いてしまい、生産性は低くなります。すると沢山の比較的小さな規模の遊牧のグループができ、そのそれぞれにリーダーシップが出来あがるのです。

遊牧民には「自分はどこの国の国民だ」という意識は希薄です。それよりクラン（部族）への帰属意識の方が高いです。

イエメン情勢にチラつくイランの影

2009-11-18T11:46:00.001+09:00

いつもながらレバ・バハーラの解説は明瞭かつ洞察に富んでいます。

テクニカル分析　ゴール（ＧＯＬ）

2009-11-18T10:15:00.003+09:00

ブラジルのディスカウント航空会社、ゴール（ＧＯＬ）の業績がいかに上向いてきているかに関しては過去に何度も説明したのでもう繰り返しません。

そこでチャートです。

１０月の半ばに出来高がメチャクチャ増えているのは大型の公募増資があったからです。この公募増資で買った客が全員利食いになった瞬間に飛び乗りたいというのが僕のストラテジーでした。

現在は公募の玉もこなれており、＄１１．５どころが新しい下値支持線になっています。ＲＳＩ的には「買われすぎ」圏である「７０」に入ろうとしていますが、この株は往々にして「買われすぎ」になった後もグングン上昇を続けるケースが多かったです。

ゼネラル・モータースを馬鹿にしない方が良い

2009-11-18T09:40:00.003+09:00

先日発表されたＧＭの意外に良い決算に関しては「ふふん」と鼻で笑うような冷笑的コメントが多いです。

「キャッシュ・フォー・クランカース・プログラムと中国での販売好調に助けられただけだ。」

もちろんキャッシュ・フォー・クランカースは一時しのぎであり、今後もそれに依存することはできません。

でもＧＭの中国での自動車販売好調は甘く見ない方が良いです。

なぜならＧＭの、とりわけビュイックは中国では究極のステータス・シンボルであり、フォルクスワーゲンその他の欧州ブランドはビュイックのプレステージに遠く及ばないからです。

もちろんビュイックはアメリカでも「鈍臭い」ブランドです。だからアメリカ人が「中国でビュイックが売れている」ということを紹介する際にも中国人のtaste（趣味）を半ば見下げたような言い方をします。

なぜビュイックが中国で究極のラグジャリー・ブランドかというと、それは歴史的な要因によります。ひとつには孫文の愛車だったということ。もうひとつは最後の皇帝、溥儀の乗っていたのもビュイックであり、禁紫城に乗りいれられた最初のクルマだからです。

ビュイックは品質は兎も角、重厚なイメージを維持するという意味においてはブランド・イメージを大事に守っています。

中国は間違いなく世界最大の自動車市場になるわけですから、現地の人たちが特定のブランドになぜ強烈な憧憬を抱くのかもっと研究すべきです。

連載　ノマド型投資でフロンティア・マーケットに挑戦　①

2009-11-17T19:17:00.003+09:00

【イントロダクション】
今日から数回に渡ってグローバル投資に関する新しい考え方を連載という形をとって提案します。
これは僕が個人的に実践している手法であって、どこかの誰か有名な方が確立したメソッドではありません。
だからこのやり方をすれば成功するという類のものではぜんぜんありません。
ひとつだけ言えることは僕が２０年かかって到達した境地であり、欧米の投資家との切磋琢磨の中から編み出された現場のノウハウなので、見る人が見れば（ははあん、こいつはアレがやりたいんだな）とピンとくる、、、そういう類のものです。

　　　■　　　■　　　■

ノマドとは遊牧民のことを指します。

遊牧民はひとつのところに定住せず、季節や自然のサイクルに合わせて移動します。

ノマド型投資とは、遊牧民のようにその時々の市場環境に適った、最も合理的かつ有利な投資先を選んで投資してゆこうという世界観ないしは価値観です。

通常、そのような有利な投資先は少なくとも３年から５年くらいは続く場合が多いです。

遊牧民は長年培った経験や知恵を生かして移動先を決めます。この遊牧民の自然に逆らわない行動様式には学ぶべきものが多いです。

次にフロンティア・マーケットを定義します。

僕にとってフロンティア・マーケットとは「未だ一般の機関投資家によく知られていない投資機会」全般を指します。例えばロシアやブラジルなどの新興国もフロンティア・マーケットの例ですし、インターネットが最初登場したときはそれが大多数のプロにとって未知のものであったという意味ではこれもフロンティアです。

要するに「あたらしい発見がある場所」あるいは「埋めてゆかなければいけない知識ギャップが存在するところ」が即ちフロンティア・マーケットです。

相場の格言に「相場は知ったら、しまい」というのがあります。つまり或る投資機会が市場参加者に理解され尽くしてしまえば、その市場は効率的になるでしょうし、効率的な場所で他人を出し抜いて大きく儲けることはとても難しいのです。

新しい有望な投資機会が出現すると皆、競って勉強をはじめます。例えば最近、オリンピック開催が決まったブラジルなどはその好例ですね。後から後からその投資機会をモノにしようと飛び込んでくる参加者が居る限り、その投資対象に先回りしてポジションをこしらえた先行者は有利に勝負を展開できるのです。

でもいずれどんな新しいアイデアも使い古され、くたびれるときが来ます。それは換言すれば「フロンティアの喪失」です。相場的にはこの瞬間が最も危ないです。

なぜノマドの如く頃合いを見計らって投資を引き払う必要があるのか？と言えば、それはこの危機を回避することが目的なのです。

つまりウハウハで儲かる市場を探し求めるという行為と、放浪し続けるということは切っても切り離せないのです。

なぜ今回は人民元が切り上げられなかったのか？

2009-11-17T17:43:00.005+09:00

オバマ大統領の訪中で（すわ人民元が切り上げられるぞ）という観測が出ましたが、今のところ新しい動きは出ていません。

もちろん、これを書いている間にも何かが発表される可能性は無くはないですが。（笑）

なぜ発表が無かったのかの後付け講釈を書きます。

先ず中国政府は市場が（くるぞ、くるぞ）と思っているときに、その予想通りの動きをすることを特に嫌います。

二番目の理由として中国は人民元安の状態をできるだけ延ばしたいと常に考えています。これを甘く見てはいけません。

三番目にオバマ大統領が個人的にプッシュしたかったアジェンダは人権問題や言論の自由の問題であり、それに関して耳にタコが出来るくらい中国に注文を付けた行きがかり上、人民元問題をゴリゴリ押すと（やりすぎ）になってしまう、、、そこでテキトーにお茶を濁したという事です。

四番目に中国側はオバマ大統領のスタイル（カリスマ性とか庶民に「つながる」能力など）を恐れていて、今回の訪中ではオバマ大統領がそれらを発揮しないよう、厳重に日程が管理され、がんじがらめになったという点です。それでオバマも盛り下がったという面があったと思います。

五番目に（これが最も大事なポイントですが）オバマは人民元問題や財務省証券を引き続き購入して貰う云々の問題よりもっと緊急に中国の同意を得たい事項が存在したということです。それはイランに対する経済制裁です。中国がイランの石油を買っているうちは各国が協調して行う経済制裁の効果はありません。ロシアは今回のシンガポールのサミットで制裁反対派から賛成派に大きく転換したと言われています。残るは中国だけ。

この点に関して、成果があったのか、無かったのかはいずれおのずと明らかになると思います。
若し各国協調しての経済制裁が成立すれば、その最大の「功績者」であるロシアには大きな見返りがあるはず。ロシア株が俄然、動意付くと思います。

アイヴァンホー・マインズ（ＩＶＮ）決算アップデート

2009-11-17T01:04:00.003+09:00

１１月１３日にアイヴァンホー・マインズ（ＩＶＮ）が決算を発表しています。現在は未だ開発準備段階ですので、決算の数字自体には全くニュース性はありません。そこで決算リリースの中から最近のモンゴルにおける同社の活動内容のサマリーを抄訳しておきます。

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１０月６日にアイヴァンホー・マインズ（ＩＶＮ）とリオチント（ＲＴＰ）はオユ・トルゴイの銅・金山開発に関して投資契約（ＩＡ）をモンゴル政府と正式に調印した。
本投資契約はオユ・トルゴイ開発のために必要な法律面、予算面、環境保護面で安定した基礎を確立するものである。

１０月２７日にアイヴァンホー・マインズ（ＩＶＮ）はリオチント（ＲＴＰ）より３．８８億ドルの資本出資を受け入れた。これでリオチントの所有するアイヴァンホー株式はアイヴァンホーの発行済み株式数の１９．７％になった。この追加資本はオユ・トルゴイ・プロジェクトのうち露天掘りのピットへの鍬入れ、ならびに地下坑の掘削のために費消される。現在のアイヴァンホーとリオチントの契約では、最終的にリオチントがアイヴァンホーの持ち株を４３．１％にまで引き上げる可能性がある。

モンゴル政府は今回の投資契約によりオユ・トルゴイ鉱山の３４％の権益を取得した。アイヴァンホーの権益は６６％である。モンゴル議会は７月１６日にこの投資契約を承認した。またこの投資契約の内容が現在のモンゴルの憲法に照らして合法であることを確認した。この投資契約のドラフトはモンゴルの内閣および国家安全保障理事会にて承認された。

この投資契約締結に際してモンゴルの４つの鉱山関連法が改正され、とりわけ８月２５日にモンゴル議会は２０１１年１月１日から効力を発する銅と金の生産に対する６８％の超過利益税をキャンセルするためのサンセット条項を盛り込んだ。

今回の投資契約で向こう３０年に渡りこの税制、ならびに規制の枠組みが維持されることが確認された。さらにこの契約は２０年延長するオプションを付与されている。

今回確認された税体系の中では法人税、輸出の際の関税、付加価値税、消費税、ロイヤリティー、採掘ならびに生産ライセンス、固定資産税などが規定されている。

オユ・トルゴイにおける採掘は引き続き継続されている。この採掘では独自の「ゼウス」インデュースト・ポーラライゼーション技術が使われている。鉱床の所在を示唆するＩＰアノマリーは幅広い箇所で検出されており現在のオユ・トルゴイのリソース（推定埋蔵量）を拡大する可能性もある。アイヴァンホーは近日中に「ゼウス」調査の結果を発表する。

１０月２６日にアイヴァンホーが７９％を所有する子会社、サウス・ゴビ・エナジー・リソーシズ（トロント市場：ＳＧＱ）は中国のＳＷＦであるＣＩＣ社から５億ドルの出資を受けた。出資形態は担保付転換社債である。この資金はモンゴルにおける石炭採掘プロジェクトの業容拡大のために費消される。サウス・ゴビは第３四半期の生産高として４５．７万トンの石炭をオブート・トルゴイ炭田から生産した。

現在のオユ・トルゴイのプロジェクト進捗状況は１３８５メートルのシャフトが完成した。水平掘り部分の延長は１４３０メートルに上る。工事の進捗は計画を上回っている。

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【僕の解説】

アイヴァンホー・マインズとリオチントによるオユ・トルゴイ鉱山の開発は政府部門、民間部門をあわせてモンゴルで最大の企業活動であると言えます。また銅、金、石炭という３つの極めてアトラクティブなコモディティーを股にかけているという点で、アイヴァンホーは極めて重要な企業です。極端な言い方をすればモンゴルのストーリーを買いたいのであれば、アイヴァンホーの所有する資産がダントツで価値が大きいし、これひと銘柄で全てが事足りるのです。

しかも子会社のサウス・ゴビには中国政府の投資部門であるＣＩＣから大型の出資があったばかりです。サウス・ゴビのオブート・トルゴイ炭田は極めて良質な炭田であり、採掘コストも安いです。また中国への距離も近いです。

フォーティネット（ティッカー：ＦＴＮＴ）　ネットワーク/セキュリティー　ＩＰＯ

2009-11-16T20:29:00.002+09:00

ネットワーク/セキュリティーに特化した企業、フォーティネット（ＦＴＮＴ）が近くＩＰＯされます：

今回発行株数：１２００万株
プライマリー：４８％
セカンダリー：５２％
初値設定：９から１１ドル
幹事：ＭＳ、ＪＰＭ、ＤＢ、ベアード、ＲＢＣ、シンクエクイティー、ＪＭＰ、シグナルヒル

フォーティネットの創業者はジュニパー・ネットワークスに買収されたネットスクリーンを創業したケン・シェーです。またＣＦＯのケン・ゴールドマンはシーベルのＣＦＯを務めるなどシリコンバレーで最も経験豊かな財務部長のひとりであると言えます。

ネットワーク・セキュリティーの市場は、市場のパイそのものが大きいし、その中でこまごました単品のソリューションではなく、総合的なソリューションが求められており、それをワン・ストップ・ショッピングで一括提供できるのがフォーティネットなのです。

もともとネットワーク・セキュリティー市場ではソフトウエアによる保護が主流でした。シスコやチェックポイントがその主役です。しかしソフトウエアではスピードが遅すぎるという理由からＡＳＩＣ（＝半導体チップ）を使った製品が出てきました。その代表企業はソニックウォールやネットスクリーンです。
しかし彼らはファイアウォールやＶＰＮは提供しているものの、それ以外のネットワーク・セキュリティーに関しては提供していませんでした。そこでいろいろなポイント・ソリューション（単品での解決法）を提供する企業が出てきました。
こうした単品による解決法をどんどん追加していったためにネットワークの保全作業は複雑で高価なものになりました。

フォーティネットはそのような状況に鑑み、あらゆるネットワーク・セキュリティーの機能をハードワイヤーに焼きこんだＡＳＩＣを開発し、ＵＴＭ（統合されたネットワークへの脅威の監視プラットフォーム）というコンセプトを提案したのです。具体的には：

アンチ・スパイウエア
アンチ・スパム
ウエブ・フィルター
アンチ・ヴァイルス
ＩＰＳ
ＶＰＮ
ファイアウォール
キー

などの機能がフォーティネットのＡＳＩＣに盛り込まれています。加えてフォーティＯＳと呼ばれるソフトウエアで新しく変幻するネットワークへの脅威にリアルタイムで対応してゆく体制にしてあります。

ＵＴＭ市場は２００７年から２０１２年の間に年率＋２２％成長するとみられています（ＩＤＣ）。
この一方で従来のファイアウォール市場は▼４％になると予想されています。

同社はディストリビューター/リセラーを通じた販売と直販部隊の両方のチャンネルを利用します。
売上の６０％がディファード・レヴェニューでビジビリティーは高いです。またディファード・レヴェニューも年率３２％成長しています。さらに製品売上高の他にサービス売上高があり、比率で言うと当期売上高ではサービスの方が大きいです。

シルクロード現象

2009-11-16T18:11:00.004+09:00

シルクロードの定義にはいろいろな意見がありますが、おおまかにはローマ帝国の時代に出来た、シリアのアンティオキアと中国を結ぶ複数の交易ルートのことを指します。

それは自然発生的で、ひとつの国の独力でシルクロードにおける活動の全部がコントロールされたのではなく、多くの国の複雑な利害や人々の営みが絡み合った結果として出来上がったパイプでした。

その最盛期にはかなりしっかりとした交易の手順（プロトコル）が順守され、専門化した役務提供者が良く組織されたサービスを提供したと言われます。

しかしシルクロードのツキはエジプトにクレオパトラが登場した頃から落ちはじめます。ローマ帝国は肥沃なナイル川流域を後背地に持つアレキサンドリアを交易の重要パートナーとし、シルクロードへのゲートウェイであったティルスの地位は低下しました。

さらに陸路で紅海に出て、そこからアジアを目指す航海ルートが発達し、ローマ人がモンスーンの季節風を巧みに航海に利用する術を体得してからは海路による貿易のアドバンテージがシルクロードの陸路より遥かに勝ることがわかったのです。

言いかえれば、よりコストの安い、より速い、より安全な、よりスケールの大きいルートが登場することでシルクロードは廃れたのです。

シルクロードによって生計を立てる人々からすれば、自分とは全然関係ない、遠いところで起きた変化（航海技術の発展、消費国の交易パートナーの変更など）が没落の直接の原因となりました。

ローマ帝国は言わば現在のアメリカのような一大消費国で、貿易収支は慢性的に赤字でした。また自分のところでは何も作らず、常にモノを外部からの供給に頼りました。主要交易パートナー都市をアレキサンドリアに移したのも、アレキサンドリアが穀物その他、あらゆる基礎的な財の供給能力に長けていたからです。この点で今の中国はアレキサンドリアに似ています。

一方、シルクロードでは商売が繁盛している間はその交易ルートにかかわる様々な国の人々に対する尊重や保護がありましたが、ビジネスが廃れるとともに自由、寛容の精神は失われました。すると交易は別の、より心地よい場所を求めて去って行ったのです。さらにシルクロードの低迷はその交易ルートの担い手たちのソーシャル・モビリティ（能力主義）も奪うことになりました。

以上のようなシルクロードの没落は歴史の一例に過ぎず、このような繁栄と没落のドラマは世界中で繰り返されてきました。つまりこの世の中で唯一不変のものは「世の中は変わり続ける」ということだけなのです。

投資家が本当に欲しい商品が簡単に買える時代が来た

2009-11-16T16:01:00.004+09:00

投資家が本当に欲しい商品が簡単に買える時代が来ました。

きょうはそのことについてのレポート。

新しい商品が利用可能になったということは消費者の購買行動にも影響を与えます。

それは従来の不自由な商品しか無い時代の先入観で相場を見ていると、相場を見誤るということでもあります。

例えば金投資です。

この世界での最高権威は豊島逸夫さんで、相場観の面でも、経歴の面でも頂点を極めたウォッチャーだと言って過言ではありません。

しかしその彼も（こう言っては失礼ですが）今回のゴールドのラリーには乗り切れていなかった。

なまじ既存の取り組みの構図、過去の歴史を知りすぎているがゆえに、まったく想定外の新しい買い手の潜在力を過小評価したのではないか？と察します。

別に彼が駄目だと言いたいのではなくて（その逆で、彼の書くものは一字一句心に刻みながら、少しのニュアンスも見逃さないようむさぼり読んでいます！）、ゴールドに限らず、このような異変はいろいろな資産で起こっているということが言いたいのです。

アフガニスタン政策が焦点

2009-11-16T05:34:00.002+09:00

オバマ大統領がアジアを歴訪中です。
しかしアメリカ国民の関心は中国でも韓国でもありません。
アフガニスタンに米軍を追加派遣するかどうか？
その決定を今か今かと待っているのです。

アフガニスタンへの増派は折角、イラクからの速やかな撤退で浮いた軍事費をアフガニスタンで「浪費」することになるため米国内では極めて不人気な決断となります。
しかしアフガニスタンのタリバン勢力の掃討をしっかりやっておかなければ再び９・１１のようなテロにアメリカや英国が晒されるという懸念があります。
この点、実際に無差別テロの標的になったアメリカや英国は他の多国籍軍派遣国より危機意識は高いです。
現在いちばん手を焼いているのはアフガニスタン南部のヘルマンド地方でのタリバン掃討です。ヘルマンド地方は１９６０年頃にアメリカの肝いりで大規模な治水事業が試みられた場所であり、「リトル・アメリカ」と呼ばれた時代もあります。水に乏しいこの地方で折角完成されたダムや灌漑施設は、しかし現地の人々の定住や農業振興には役立ちませんでした。
その後、ソ連がアフガニスタンに侵攻し、戦火のアフガニスタンでの農業振興は失敗します。でもこの試みの失敗を全てソ連のせいにすることは出来ないと思います。なぜならヘルマンド地方は昔から遊牧民の伝統があり、「定住は弱い人間のやることだ」という農耕を蔑む気風が現地に根強く存在したからです。このプロジェクトはその気風をはじめから無視していたのです。
いまではヘルマンド地方はケシの花の一大産地となっており、世界のアヘンの４割を供給しています。これがテロリストの活動資金になっていることは言うまでもありません。
ヘルマンド地方のタリバン掃討作戦は英国軍とアメリカ軍が中心となって交代で任務に当たっていますが、現在、メインになっている英国軍も手を焼いています。

さて、シンガポールでのサミットを前にロシアは経済振興のため、外資の導入を歓迎すると発表しました。注目されるのは今までロシアがイランに提供してきたガソリン（イランは産油国ですが製油所が不足しているのでガソリンは輸入に頼るといういびつな経済構造になっているのです）の供給をイランの核施設建設に対する制裁の一環として断つかどうかです。

ロシアも昔、アフガニスタンに手を焼いた歴史があり、「同病相哀れむ」という珍妙な連帯感が生まれていると言われています。

若しロシアがこの面でアメリカや英国に協力するというのであればロシアでの経済開発のディールは加速することが考えられます。

ゴールドのアップデート

2009-11-15T05:05:00.003+09:00

いろいろなコモディティーの中でゴールドだけが独歩高しています。
ゴールドについては年初から一貫して強気姿勢を保ってきました。
中期・長期で見ても引き続きＯＫだと思います。
ただトレーディング的には９月１１日の出撃コールに乗った目先筋の人は一旦、利確という方法もあると思います。これは純粋にテクニカル的な見地からの意見です。その根拠は①ＲＳＩが買われすぎになっていること、②ＭＡＣＤ的にもロールオーバーの懸念が出てくること、によります。

押したら当然、買い増します。

きみ、それは「終わりの始まり」だっ！

2009-11-15T01:10:00.016+09:00

為替の問題は複雑です。

僕がニューヨークの投資銀行に勤めていた頃の話をします。

或るラテンアメリカ企業がＩＰＯするのでロードショウのランチ・ミーティングを行いました。僕はそのホストのひとりとしてテーブルに同席した機関投資家のお客さん達と名刺を交換し、チョッとした世間話をしました。

で、マーケットの話になったので僕はこう相槌を打ったのです：

僕：「そうですね。最近はペソも強いですし、これは株式の投資家にとってはプラスの要因ですね。」

そのとたん、この機関投資家に大声で：

「きみっ！馬鹿なことを言うんじゃない。相場をぶち壊しにするのは君みたいな不注意な連中なのだ。」

とたしなめられました。

僕はまず目が点になりました。（お、オレ、何か相手の気分を害するような事、言ってしまったかしら？）

気がつくと周りのテーブルの人たちも僕らの方を注視しています。２つ向こうのテーブルに座っている引受部長も「キッ」とした目で僕を睨みつけています。

（や、やべぇー）

それにしても解せないのは、なぜ僕の言葉がこれほどその投資家を怒らせたか？ということです。

今から思い返せば、あのときの発言がいかに「しろうと丸出し」だったか、その事にすら自分はぜんぜん気が付いていなかったわけで、それを想うたびに顔が火照ってくるほど恥ずかしくなります。

ペソがグチャグチャに崩れたのはそれから間もなくでした。

そして僕は自分の未熟さと、このお客さんの懸念していた事を噛みしめたのです。

お客さん：「きみ、為替の上昇を取りにゆくという投資戦略は新興国投資で一番くだらない素人丸出しのやり方なんだよ。Never forget that!」

　　　■　　　■　　　■

さて、最近、ブラジル株が好調です。僕はブラジル株の相場は若いと思っているし、まだこの先何年もプレイできる息の長いストーリーだと思っています。

でもブラジル・レアル（一番上のグラフ）が強いので、ブラジル株の上昇と相まって「ダブルで儲かる」という議論は事実には違いないのですけど、そこには危険が孕まれています。

なぜなら通貨の上昇は新興国の輸出競争力を大きく削ぐからです。

　　　■　　　■　　　■

少し角度を変えて通貨の問題を見てみましょう。

例えば読者の皆さんからよく聞く感想として：

「アメリカ株はどうもね。だってドル安が怖いから。」

という指摘が多いです。

で、同じ本人が：

「だから僕は中国株で行く！」

と宣言するわけです。

（？）

僕は一瞬、相手が何を言っているのか呑み込めなくて、思考が交錯する気持ちを禁じえません。

（だって、、、香港ドルも人民元もドルにリンクしているのに、、、、）

上の２番目のグラフは「人民元と円」、３番目のグラフは「香港ドルと円」、４番目のグラフは「ドルと円」です。基本的に皆、似たようなチャートになっています。これは偶然ではなく、人工的にペグ（固定）されているからです。

つまり中国株ならドル安リスクとは無縁だと考える個人投資家は、そもそもペグという概念自体を理解していないということなのでしょう。

　　　■　　　■　　　■

或る新興国が管理相場から変動相場に移行するということはその国の資本市場の発展の上で必要なことかも知れません。でも変動相場制への移行は「おたのしみのはじまり」ではなく「終わりの始まり」なのです。

ブログ紹介　『おかねのこねた』

2009-11-14T06:52:00.003+09:00

今更紹介するまでもない必読ブログが『おかねのこねた』です。
上の記事ひとつとっても：

From:　正しいか/間違っているか、経済合理性が有るか/無いか
T0:　好き/嫌い、可哀想/憎たらしい

というたった二行に日本に蔓延する病の本質が凝縮されています。
このquipこそ「春山節」の真骨頂であり、その思考のeconomy（＝燃費の良さ）は全てのBuysideの人間がお手本とすべき模範です。

人民元は切り上げられるのか？

2009-11-14T06:03:00.005+09:00

金融危機が世界を襲って以来、人民元はガッチリ米ドルにリンクされてきました。
中国には人民元高に持ってゆくインセンティブは皆無だったし、また人民元高にする余裕など全く無かったのです。

しかしここへきて初めて様子が変わりつつあります。

その最大の理由は雇用です。

上のグラフはウォール・ストリート・ジャーナルに掲載されたものですが、低迷を続けた中国の雇用がようやく大幅なアップティックを見せました。現在の求人率は１００人の求職者に対して９４の雇用機会という比率であり、これは去年のボトムの８５より改善しています。因みに金融危機以前の平均値は９７だったそうです。

①４兆人民元の内需刺激策で建設セクターの雇用が増えた事

②輸出に復活の兆しが見えているので工場の求人が増えた事

などが雇用復活の主因です。

雇用市場が息を吹き返したので、はじめて人民元について考える余裕が出たというわけ。

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政府が負債を背負込む事が突然ファッショナブルではなくなった

やっぱりガイトナー財務長官はお払い箱になるのか？

良かったからこそ困った米国雇用統計！？音を立てて崩れゆく成功のシナリオ！

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ドバイは居直って良い

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景気刺激のための財政出動に投資家はもう疲れた

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「ブラック・フライデー」の売り上げは落胆すべき数字

トロニー・ソーラー（ＴＲＯ） 中国の薄膜ソーラー・システムのメーカー ＩＰＯ

リンケージ・テクノロジーズ（ＢＯＳＳ） 中国のＩＴサービス企業 ＩＰＯ

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アフガニスタンへの増派

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国賓晩餐会 招待客になりすました「太てえカップル」

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ドバイについてもう少し言葉を足すと

ドバイは再起できる

ＣＦＤでブラジル株を攻める

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なぜ４兆人民元の景気刺激策のような人工的な需要創造に依存し続けることはできないか？

イスラエルの人質交換交渉

リアルタイム・ウエブの活用例

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ベトナムのデバリュエーションは大材料 警戒を解かない事！

ベトナムが通貨をデバリュエーション！

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テクニカル分析　ポタッシ（ＰＯＴ）　モンサント（ＭＯＮ）

連載　ノマド型投資でフロンティア・マーケットに挑戦　②

テクニカル分析　ゴール（ＧＯＬ）

連載　ノマド型投資でフロンティア・マーケットに挑戦　①

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