ＣＦＤ事始 ④ＩＧグループの決算アップデートから何を学び取るべきか？

昨日ロンドン証券取引所に対してＣＦＤ業者のＩＧグループが１１月３０日〆の決算の見通しに関するアップデートを提出しています。長い書類なのでほんのさわりの部分だけを抄訳します：

ハイライト
・ 全体に営業成績は好調だった。
・ 新規口座開設、顧客売買回数、売上高、税引前利益はすべて過去最高。
・ 売上高は１．２５億ポンド程度になる見込み。（上半期は８６００万ポンドだった。）
・ 税引前利益は５８００万ポンド程度になる見込み。（上半期は４８００万ドルだった。）
・ １０月の顧客売買回数は急増した。
・ しかし「回収できないかもしれない顧客債務（Doubtful debt）が１５００万ポンド発生した。
・ 国際事業部は素晴らしい成績を残した。前期比＋８５％成長。グループ売り上げ全体に占める比率は１４％になると思われる。

１０月のトレード状況について
１０月は極めてボラティリティーが高かった。先に述べた「回収できないかもしれない顧客債務（Doubtful debt）」のうち８割は１０月に発生した。
これらの「回収できないかもしれない顧客債務」の大半はごく一部の顧客ベースで発生したものである。とりわけＲＢＳ（ロイヤル・バンク・オブ・スコットランド）ならびに（ＦＴ１００などの）主要株式指数ＣＦＤが債務発生の原因になる取引だった。１０月を除けば顧客債務発生状況は売上高の２％程度であり、ノーマルなパターンと変わらなかった。

【解説】
ＣＦＤ取引をはじめようと検討している読者の皆さんも多いことかと思います。口座開設やトレーディング戦略を考える上で英国のＣＦＤ大手ＩＧグループの決算ディスクロージャーはいつくかのヒントを我々に与えていると思います。

先ずビジネスとしてＣＦＤ取引が非常にブームになっていることがわかります。しかも顧客の売買はマーケットのボラティリティーが高くなるに従って増加することが読み取れます。それと同時に「回収できないかもしれない顧客債務（Doubtful debt）」も急増したことはとりわけ我々の興味をそそります。この「回収できないかもしれない顧客債務」というのは個人投資家がＣＦＤ取引でポジションを建てて、自分の思惑より反対にマーケットが動いたのを放置したことで証拠金より多くの損が出てしまい、それを支払えなくなった「焦げ付き」のことです。焦げ付きはとりわけ株価の急落したＲＢＳで多く発生したようです。

我々はこのディスクロージャーから何を学ぶべきでしょうか？

私の考えでは通常、ＦＸなどをトレードし馴れた方でも「個別株のボラティリティーはＦＸより遥かに大きいので気をつけろ！」という事です。またＳ＆Ｐ５００指数などの株式指数ＣＦＤのボラティリティーも為替のボラより遥かに大きい筈です。

ＣＦＤのゲームは如何に負けを小さくするか？が勝負です。ここで巧拙が出ます。レバレッジがありますから、勝ったトレードはほんの一呼吸、粘って値が伸びるに任せればムリしなくても満足のゆくリターンが得られます。極端な話、１０回のトレードのうち７回負けて、３回しか勝たなくて良いのです。ストップ・ロス・オーダーを必ず用いて一回の負けの金額を厳格に管理できればトータルではそんなにひどい事にはなりません。