エイコーン（ＡＴＶ）第１四半期決算カンファレンス・コール

中国の直販業者エイコーン（ＡＴＶ）が５月１３日に第１四半期決算を発表しています：

売上高：９０７０万ドル（＋３７．３％）
ＥＰＳ：３１￠（＝ノン・ＧＡＡＰ、ＧＡＡＰの数字は２８￠、コンセンサスは０￠）

通年ガイダンス：

売上高：３．１から３．５億ドル（コンセンサスは２．４５億ドル）
純利益：４６￠～５３￠（１４００～１６００万ドル、コンセンサスは０￠）
発行済み株式数：９０１０万株
普通株対ＡＤＲ比率：　３：１
ＡＤＲ発行済み株式数：　３００３万株

【解説】

先ずエイコーンはウォール街の証券会社からちゃんとフォローされていないことは明白です。

例えば今年（０９年）のコンセンサス予想の数字は出鱈目です。

月曜日（１３日）のカンファレンス・コールで会社側が「今年は３．１～３．５億ドルの売上が出せる」と明言しているのにコンセンサス予想の数字は古い２．４５億ドルのままで更新されていません。これは同社をフォローしていたストリートのアナリストが全員、首になったかフォローを止めてしまったからに違いありません。ＥＰＳ予想（＝０セント）の数字も当然、間違っています。

だいいち今回の第１四半期決算で既に３１￠という数字が出ているわけだから、これからの第２、第３、第４四半期で赤字を出し続けないと０￠にはならないと思うのです。

会社側の今年の純利益ガイダンスから僕なりにＥＰＳをはじき出すと４６～５３￠という数字になります。

さらに言えば同社のバランスシートにはネットキャッシュが１．６５億ドル載っています。負債はありません。これはひと株あたりに直すと５．５ドルです。

場でついている株価が４．１７ドルだから、エンタープライズ・ヴァリューはひと株当たりマイナス＄１．３３ということになります。いま、グロスマージンで５０．７％、営業マージンで１０．１％出せている黒字会社がネガティブＥＶで取引されているのはどう考えてもミスプライスです。因みに今期のキャッシュ残高は前期に比べて１７６０万ドル増えています。だからどんどんキャッシュを燃焼しているということも、ありません。

エイコーンのビジネス戦略としては他で買えないオリジナル商品の開発・販売に注力するというものです。英語学習装置や姿勢の矯正装置などがそれです。これらの製品の売れ行きは好調です。英語学習装置には季節性があるので来期は余り売れないと思います。携帯電話の価格プレッシャーは依然、存在します。第２四半期は通常、携帯電話の販売が低調な時期でもあります。それらの要因から同社の業績は来期以降は今回の１Ｑほどは伸びないでしょう。でもそれを断った上でもエイコーンが楽勝で通年のターゲットをクリアできるのは明白。

今後の事業展開としてはオリジナル化粧品を引き続き開発したり家の中のお掃除の際、環境にやさしいクリーナーなどの新製品を出したいと会社側は言っています。

エイコーンは前回の勉強会でチョッと紹介したけど、余り皆さんからの反応は良くなかったですね。（笑）

株価の方はその時点から既に３０％騰がっています。

でもまだこんなもんじゃないと思うのですが、、、