原油価格がラリー 石油株は再び「含み」を買うべし

先週は原油価格が急伸しました。テクニカル的に「ふっきれた」格好になっています。

さて、原油価格が上昇する局面ではＰＥＲで石油株を買うのではなく、「含み」で銘柄を選ぶべきだというのが僕の持論です。そこで２番目のグラフは世界の上場石油会社の確認埋蔵量（２００８年末の時点、但しペトロチャイナだけは２００７年）を載せてみました。

なお、ここで断っておかないといけないのは確認埋蔵量の数字としてＳＥＣ基準の数字を使ったのですがルクオイルだけはＰＲＭＳ基準（＝昔のＳＰＥ）だということです。たぶんルクオイルもＳＥＣ基準にすれば、大体、ロスネフチと同じ水準くらいまで確認埋蔵量の数字が下がってくると思います。

一番下のグラフは各社の時価総額を確認埋蔵量で割った数字です。これは投資家がリザーブ当たりどれだけの株価を支払っているかを示したもので、数字は低ければ低いほど良いです。

ペトロブラスはここ数年でずいぶん出世しました。その理由は超大型油田であるトゥピ油田の発見にあります。

またペトロチャイナの評価が極めて低いのが目を引きます。ペトロチャイナはここ数年の生産量成長の数字も立派だし、新しい油田の発見もありました。なのでこれだけ低い評価に甘んじているのは理解に苦しみます。

ＰＳ：なお石油株の話題に関しては５月２１日のＣＭＣマーケッツ主催のウエブセミナー、『広瀬隆雄のＣＦＤでグローバル投資』の中でも詳しく言及する予定です。