新興国株式市場のパフォーマンス 失地回復という視点から見れば

株式市場の相対的パフォーマンスが良いか？悪いか？という議論は起点をどこに取るかでどうにでも自分にとって好都合な絵が描けてしまいます。

そこで主観の入る余地のない、絶対的な見地というのをひとつ紹介すると、それは過去に或る市場が到達した最高値から比べて、現在の位置がどうだ？という視点です。

この考えからするとロシアは今年に入ってパフォーマンスが良いと言いながらも、まだまだ全然ダメだということがわかります。（上の２番目のグラフ）

反面、ブラジルは過去最高値の７７％近く失地回復が進んでいます。

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これとは直接関係しませんが、「日柄」という概念にも注意を払う必要があります。

つまり新興国でも高値をつけたタイミングには大きな差があるということです。

１番目のグラフは過去最高値をつけてから最安値に達するまでの期間を示したものです。

中国の上海総合指数は０７年に高値をつけてからずっとダラダラ下げの期間が長かった分、日柄も長くなっています。

一般に日柄調整の長さは将来のエネルギーの「充電期間」の長さという風に解釈されます。