ユーチョン・テクノロジーズ（ティッカー：ＹＴＥＣ） 中国ＩＴ企業

ユーチョン・テクノロジーズ（ＹＴＥＣ）は中国の金融機関に対してＩＴソリューションを提供するソフトウエア企業です。

創業：１９９９年
本社：北京
従業員数：約２０００人
顧客：中国のトップ１５銀行のうち中国商工銀行、中国建設銀行、交通銀行など１３行が顧客。その他、中小の銀行も顧客になっている。
事業内容：ソフトウエア、アプリケーション、ＰＯＳ、メンテナンス
上場：　ナスダック
株価：　＄６．６７
時価総額：　１．１７億ドル
発行済み株式数：１７５７万株

０９年ガイダンス
ノンＧＡＡＰ売上高：６９００～７２００万ドル
ＧＡＡＰ売上高：１．１７～１．２２億ドル
ノンＧＡＡＰ純利益：１６００から１６７０万ドル
ＥＰＳ：８６から９０￠

０８年実績
ノンＧＡＡＰ売上高：５４００万ドル
ＧＡＡＰ売上高：９９００万ドル
ノンＧＡＡＰ純利益：１３２０万ドル
ＥＰＳ：７１￠

ユーチョン・テクノロジーズは中国の銀行に対してＩＴのトータル・ソリューションを提供する会社です。中国の銀行はこれまでの単なる貸付のビジネスから今後フィー・ビジネスを拡大することが課題になっています。それを実現するためにはＩＴシステムへの投資を一層強化する必要があります。現在、中国の銀行の総資産は約８兆ドルであり、アメリカの１１兆ドルへ迫りつつあります。その一方で中国の銀行業界全体のＩＴ予算は７０億ドルに過ぎず、アメリカの４２０億ドルの６分の１程度です。
独立のコンサルタント、ＩＤＣによると向こう３年の中国の銀行セクターのＩＴ支出は年率１８％程度で成長すると見られています。ユーチョンは市場のパイの成長率よりもっと高い成長率を目標に掲げています。ユーチョンの主なビジネスは：

【チャンネル・ソリューションズ】
コール・センター、Ｅバンキング→顧客との接点になる部分

【ビジネス・ソリューションズ】
銀行の日々の業務の支援＝コア・バンキング・ソリューション→融資管理、為替、財務会計

【リスク管理】
地方都市、支店網、データストレージ

【ＰＯＳ】

それぞれの部門のランキング、顧客は次の通り：

ＥバンキングではＹＴＥＣは第１位　７０％シェア
ＩＣＢＣ、ＣＣＢ、ＢｏＣｏｍ

コール・センターでも第１位　１９％シェア
ＣＣＢ、ＢｏＣｏｍ、

コア・バンキング　トップ３　顧客数では３０％

融資管理　トップ３

ビジネス・インテリジェンス　第２位

リスク管理　中国のベンダーとしては第１位

ＰＯＳ
ターミナルを設置し、売上の％を取る


上位４顧客が総売り上げに占める比率は５５％です。ユーチョンはもともとシステム・インテグレーターだったのですが、その後、ＩＴ、ビジネス・コンサルティングに参入し、さらにフロント・エンド、ビジネス・プロセシング、バックエンド・マネージメントなどの商品提案力を追加してゆきました。次のステージはアウトソーシングであり、具体的にはＥバンキングＡＳＰ、ビジネス・プロセス・アウトソーシングなどを展開する予定です。また顧客として今後、保険、アセット・マネージメント、投資銀行も取り込みたいと考えています。

同社のグロスマージンは６０％台です。それから同社は最近、売上高の計上方法を変更しました。具体的には：


① これまでのグロス・ベースからネット・ベースに売上高の計上方法を変更
② カテゴリーを再編成

これによりヤフー・ファイナンスなどに出ている数字は古くなっています。

なおユーチョンの最大のライバルは以前に紹介したことのあるロングトップ（ティッカー：ＬＦＴ）です。
一方のロングトップが今年のＰＥＲで２１倍程度で取引されているのに対して、ユーチョンはＰＥＲで７．６倍に過ぎません。同社の売上高成長率は３０％近く、ボトムライン成長は２４％程度ですから、成長率はロングトップに比べてそれほど遜色ありません。

ユーチョンは明らかにミスプライスされています。