ＷＳＰホールディングス（ＷＨ） 中国の石油探索生産用チューブ、パイプの会社

ＷＳＰホールディングス（ＷＨ）は中国の石油の探索生産に使用されるチューブならびにパイプ（ＯＣＴＧ＝Oil Country Tublar Goods）のメーカーです。

ＯＣＴＧは比較的専門性の高い分野であり、誰にでも作れるものではありません。中国では片手で数えられるくらいのメーカーがこの分野に進出していますが専業メーカーはＷＳＰ１社です。世界的にはアルゼンチンのテナリス（ＴＳ）がライバルになります。

ＯＣＴＧのビジネスは大きく分けて２つに分類できると思います：

１．ＡＰＩ仕様

２．ノンＡＰＩ仕様

ＡＰＩというのはAmerican Petroleum Instituteの略で、標準商品です。ノンＡＰＩというのはとりわけ地熱の高いところなど、通常のドリリングより過酷な操業環境下での使用に耐えうる商品を指します。従ってノンＡＰＩ仕様の商品は通常、顧客（＝石油会社）のニーズに合わせて特注品となります。付加価値、マージンも一般的にはノンＡＰＩ仕様の方が高いです。

ＷＳＰはもともと中国でＯＣＴＧを製造販売していましたが、近年は世界市場へも業容を拡大していました。しかし原油価格の下落で需要が減り、現在は経営戦略を見直しています。

具体的には手広く海外展開するのを控え、ペトロチャイナなどの中国国内の石油会社とのビジネスを強化する方向へ軌道修正されました。ペトロチャイナなど中国大手石油会社の探索生産活動は「西気東輸」などの国策の一部なので余りカットバックされていません。

ＷＳＰは新疆に新工場を建設しこの需要に応える計画です。

【データ】
第４四半期決算
売上高：　２．９９億ドル　（前年同期比＋１３０％）
ＥＰＳ：　２７￠（前年同期は２０￠）
グロスマージン：１８．７％　（前年同期は２５．６％）

２００８年通年決算：
売上高：９．１２億ドル
ＥＰＳ：　９７￠（フラット）

０９年通年ガイダンス
売上高：６．５から７．５億ドル
純利益：７０００から８０００万ドル
発行済み株式数：２．０５億株

ＡＤＲ：普通株　２：１
ＥＰＳ：中値　７３￠
ＰＥＲ：５倍

海外比率３４％。海外受注低調。中国国内営業へ注力。国内需要はＯＫ。
中国国内のＡＰＩは過剰設備になっている。このためノンＡＰＩ製品にも注力しはじめている。
長期契約で決められた販売価格に助けられてＡＳＰは高止まりした。
今後は下がる。コストは材料費（鉄など）が去年の第４四半期にかけて下落したため楽になった。
ロシアの銀行から回収できない不良債権が発生した。７００万ドル。

【顧客リスト】
ペトロチャイナ
シノペック
ルクオイル
コノコ・フィリップス
シェル
ＫＯＣ