激変するアメリカの個人向け証券サービス

上の動画はアメリカのネット証券、シンクオアスイム（ＳＷＩＭ）の社内風景を紹介したものです。シンクオアスイムはオプション取引やＦＸなどに特化したネット証券で最新鋭のトレーディング・ツールをどんどん個人投資家に提供することで急成長しています。同社のもうひとつの特徴は投資家教育プログラムがたいへん充実している点です。

このシンクオアスイムが先日、大手ネット証券であるＴＤアメリトレード（ＡＭＴＤ）に買収されました。ＴＤアメリトレードはチャールズ・シュワッブ（ＳＣＨＷ）に次ぎ、米国で２番目に大きいネット証券です。

ＴＤアメリトレードがシンクオアスイムに魅力を感じた理由は２つあって、ひとつはネット証券のビジネスの中でオプション取引は最も急成長している分野だということです。しかしオプション取引は初心者には難しいです。従って投資家教育が必要ですし一般投資家にも使いやすいトレーディング・ツールも欠かせません。シンクオアスイムはその両方を兼ね揃えています。

アメリカではＣＦＤ取引は未だ始まっていませんから、個人投資家がＣＦＤに匹敵する柔軟なトレーディング戦略を実現しようと思えばオプション取引とかにならざるを得ないのです。その意味では個人のネット・トレーダーがレバレッジ・ツールを積極的に利用しはじめるというグローバル・トレンドはアメリカにも及んできているわけです。

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アメリカの証券界を巡る先週のもうひとつのビッグニュースはシティ（Ｃ）が資産サービス部門（＝その大部分はスミス・バーニーというワイヤー・ハウスです）を切り離すと発表した点です。上のシンクオアスイムのニュースが明るい、前向きなニュースだとすれば、こちらは暗い、後ろ向きなニュースだと思います。

実はスミス・バーニー部門はいろいろなシティのビジネスの中にあって比較的収益が安定しています。このため、つい１１月のタウンホール・ミーティングでもＣＥＯのヴィクラム・パンディットは「俺はスミス・バーニーのビジネスをとても気に入っている。だから売却などありえない」と全社放送で宣言していました。それが２ヶ月もしないうちに売りに出されるということは急いでキャッシュをこしらえる必要があるシティにとって、他に売れるものが無いという風に解釈せざるを得ません。

スミス・バーニーはモルガン・スタンレー（ＭＳ）の資産サービス部門（＝その前身はディーン・ウィッターというワイヤー・ハウスです）と合併し、シティとモルスタのＪＶ（＝ジョイント・ベンチャー）というカタチで当初モルスタが５１％、シティが４９％の株式を所有するという形態が検討されています。

なおスミス・バーニーのセールスマンは1万1千人、モルガン・スタンレーのセールスマンは8千人です。今はモルガン・スタンレーも資金繰りに苦しんでいるのでこのＪＶを１００％買うことは出来ませんが、今後何年かかけて出資比率を上げてゆく意向があるそうです。

ただ、現実的にはスミス・バーニーとモルガン・スタンレーのリテール部門を一緒にすることでまた一段と人員削減がやりなすくなる、、、そういう意図があることは明白です。会社側としては所謂、トップ・プロデューサー（生産性の高いセールスマン）だけを確保し、後はどんどん解雇するでしょう。

これは最近、バンカメリカに吸収されたメリルリンチの統合プロセスにも当然、影響を与えます。スミス・バーニーとモルスタの合併会社からどんどん余ったセールスマンが放り出されるということはバンカメリカが歩合をはずまなくてもメリルのトップ・プロデューサーを慰留することができるというわけです。